🔥 市場預期疲弱 — 美國再次打破預期
我仔細審查了最新的美國一月份宏觀數據,情況遠比市場所預期的要少鴿派。許多人在尋找政策放鬆的明確信號,但數字卻講述了不同的故事。
服務業仍然保持韌性。
ISM 服務 PMI 為 53.8,與之前的數據持平,並超出預期。這使得美國經濟中最大的部分穩定在擴張模式 — 需求並不像某些人希望的那樣快速減弱。
商業活動正在加速。
ISM 非製造業商業活動指數上升至 57.4,較之前的 55.2 有所上升。對我來說,這表明美國經濟沒有顯示出突然放緩的跡象 — 公司仍在運營和擴張。
勞動市場出現裂痕。
ISM 就業指數降至 50.3,遠低於預測和之前的數據。這使得指數正好處於收縮的邊緣。這是關鍵的緊張局勢:增長仍在持續,但招聘動能顯然在降溫。
通脹壓力並未消退。
ISM 價格支付指數上升至 66.6,加強了服務業通脹持續存在的風險 — 這正是美聯儲最擔心的組成部分。
👉 我的收穫:市場可能定價的降息過早。美國經濟仍然強勁,服務業通脹持久,勞動市場的疲弱尚未決定性。對於風險資產而言,這意味著更高的波動性和在短期內沒有簡單的宏觀敘事。
📊 我會在這裡保持謹慎,緊密關注即將到來的宏觀數據和債券收益率的反應,然後再採取激進的立場。
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