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代幣 vs 股權：一場關乎 Web3 靈魂的博弈正式開啓！⚖️

Variant Fund 首席法務官 Jake Chervinsky 近期發文，一針見血地指出：我們正從 Gary Gensler 的“強壓時代”跨入一個全新的實驗期。

💡 核心要點覆盤：

1.監管後遺症： 過去幾年，強監管迫使項目將價值導向“股權”，代幣往往淪爲無實際價值捕獲的“治理工具”。

2.價值歸位： Jake 認爲：代幣承載鏈上價值，股權承載鏈下價值。 代幣的真諦是數字財產的“自我主權”，而非傳統的證券模擬。

3.模糊地帶的終結： 投資者必須明確自己買的是“代碼的控制權”還是“公司的分紅權”。

代幣不是簡單的“代幣化股票”，它的想象空間遠比傳統股權廣闊。這場實驗纔剛剛開始，你認爲誰能定義 2026 年的代幣模型標準？

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