“我們需要更多圖表。”👀
邁克爾·塞勒(Michael Saylor)發出的這五個詞讓加密貨幣推特瞬間沸騰——這是他一貫的信號,表明又一筆比特幣買入即將到來。
但這次,情況卻完全不同。策略(Strategy)目前持有847,363 BTC,約合509億美元;在113筆獨立買入中,該公司每枚BTC的平均成本基準爲75,653美元。
而當
$BTC 比特幣交易價格徘徊在約60,000美元時,策略正面臨約130億美元的未實現虧損。
接下來就變得複雜了。策略的mNAV首次在本週期跌破1.0——這意味着公司現在的交易價格低於其所持比特幣的實際市場價值。原因在於:策略的整個買入引擎依賴於以溢價發行新股來購買更多BTC。低於1.22倍mNAV時,爲現有持有人創造的價值會因新股發行而被破壞。
這個“飛輪”開始卡滯,批評者也圍了上來。灰度(Grayscale)的研究主管敦促策略至少出售30億美元的比特幣以覆蓋義務。瑞波(Ripple)CEO布拉德·加林豪斯(Brad Garlinghouse)則稱這套債務結構對比特幣本身有害。
然而塞勒並沒有退縮。策略最新一筆買入發生在6月22日——買入520 BTC,單價爲67,068美元/枚。
這是信念,還是陷阱?
你認爲在這些水平下,塞勒的策略是天才之舉,還是魯莽行事?👇
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