Circle / USDC 借鑑 LUNA / USDT 模式是不成立的：
▰ 假如發債，接盤 CRCL 發的債的主體期待的無風險收益應該大於國債收益，但 CRCL 又只能去買國債，飛輪轉不起來
▰ 假如增發股票，比如 ATM 賣完去增發穩定幣，500 億的虛市值能套出來的數量級，10% 是極限，很難對 600 億的發行量有影響
▰ 假如發可轉債，即使是 MSTR，目前可轉債規模也沒有到市值的 10%（42B 計劃要且看，起碼目前是沒有的），同樣的回到增發股票邏輯——假如這樣操作的極限是多 50 億 USDC 發行，完全沒有必要冒這樣的風險
▰ 假如發債，接盤 CRCL 發的債的主體期待的無風險收益應該大於國債收益，但 CRCL 又只能去買國債，飛輪轉不起來
▰ 假如增發股票，比如 ATM 賣完去增發穩定幣，500 億的虛市值能套出來的數量級，10% 是極限，很難對 600 億的發行量有影響
▰ 假如發可轉債，即使是 MSTR，目前可轉債規模也沒有到市值的 10%（42B 計劃要且看，起碼目前是沒有的），同樣的回到增發股票邏輯——假如這樣操作的極限是多 50 億 USDC 發行，完全沒有必要冒這樣的風險