16 年 D 輪的 Circle 就已經 5 個億了，當時的上下文應該是中美 FinTech 浪潮（中國這邊是大家熟悉的 P2P），獲得了比較高的估值。

現在 500 億市值，即使不算股份的被稀釋和解禁，當年的投資機構其實也沒有跑贏同期的 BTC。

好難啊。