Pendle 最繁榮的時候，其實是最假的時候
這是一個反直覺的洞察
Pendle 的 PT looping 能把 APY 從 5% 拉到 20%+，但推動力是空投投機——YT 買家賭 TGE 收益，PT 買家賺的是投機者付的溢價。Notional 死了，Yield Protocol 死了，Element 轉型了。那段「繁榮」裏，沒有一家真正的固定利率借貸活下來。
但現在投機潮退，利差收斂到 3-5%，反而是固定利率真正有機會生長的土壤。Pendle 自己也在推 RWA 版的 PT looping，底層是更穩定的真實收益
$PENDLE
這是一個反直覺的洞察
Pendle 的 PT looping 能把 APY 從 5% 拉到 20%+，但推動力是空投投機——YT 買家賭 TGE 收益，PT 買家賺的是投機者付的溢價。Notional 死了，Yield Protocol 死了，Element 轉型了。那段「繁榮」裏，沒有一家真正的固定利率借貸活下來。
但現在投機潮退，利差收斂到 3-5%，反而是固定利率真正有機會生長的土壤。Pendle 自己也在推 RWA 版的 PT looping，底層是更穩定的真實收益
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