關掉燈，派對結束了。

—— 威利·尼爾森

全球經濟，受債務驅動，經過80年的債務積累，正接近崩潰點。雷·達里奧在他的書《國家如何破產》中警告說，無論是黃金支持還是信任支持的貨幣體系，由於過度借貸，最終都會崩潰。債務週期：爲什麼失敗？

人類推動系統借貸，直到債務變得無法償還。在硬通貨體系中，政府未能將貨幣轉化爲黃金。在紙幣體系（自1971年起），貨幣作爲財富儲存的價值在下降。我們現在處於何處？

我們正處於第二次世界大戰後開始的週期的第五階段，這一週期在2008年加劇，並在2020年爆發：

私營部門和公共部門的債務累積。

政府拯救了私營部門，從而增加了公共債務。

對債券的需求下降，迫使中央銀行印鈔。

不負責任的財政政策（如特朗普政府的支出）加大了壓力。

接下來的階段：重大挑戰

中央銀行因債券利息造成的損失。

債務重組：要麼是"美麗的"（通脹平衡），要麼是痛苦的（滯脹）。

緊急政策：稅收、資本管制、貨幣干預。

通過將貨幣與黃金或實物資產掛鉤來恢復平衡。

爲什麼是現在？

債務週期與其他危機同時發生：

"第四轉折點"（尼爾·豪）：國家身份危機。

"精英過度"（彼得·托爾欽）：精英的不平等與衝突。

弗裏德曼週期：每個世紀的制度崩潰。

美國的狀況

美國公共債務超過38萬億美金，年利息超過1萬億。對美元的信任動搖，依賴美元債務出口將不會持續，如果失去作爲儲備貨幣的地位。有沒有出路？

達里奧建議通過有計劃的結構化和貨幣刺激來實施"美麗的債務削減"，但摩爾丁質疑："我們沒有做必要的事情"。危機不是"是否"，而是"何時"。總結

危機即將來臨。問題是：誰會在爲時已晚之前做好準備？

美國能否通過根本性改革避免危機，還是重建金融體系是必然的