鮑威爾時代，可能是過去十幾年美聯儲最具有戲劇張力、也最讓人又愛又恨的時期。
2020年疫情崩盤，他果斷零利率+無限QE，把市場從懸崖邊拉回來，美股走出史詩級反彈，科技股、成長股、比特幣都迎來狂飆；2022年面對40年來最高通脹，他又毫不猶豫啓動激進加息週期，最終實現罕見的“軟着陸”——沒有釀成深度衰退，卻把通脹逐步壓下來。
他反覆強調“數據依賴”和美聯儲獨立性，多次頂住政治壓力。這種相對專業、可預測的風格，給市場提供了一種確定感：你不用去猜白宮的臉色，只要跟着數據和他的記者會走就行。
你呢？在鮑威爾時代裏，是賺得盆滿鉢滿、還是在2022年那波熊市裏被深度套牢過？他的遺產，到底是“Fed put”的延續，還是“higher for longer”的現實教訓？
北京時間4月30日凌晨2點，是鮑威爾作爲美聯儲主席最後一次主持FOMC會議。
鮑威爾的主席任期將在2026年5月15日正式結束。特朗普已提名Kevin Warsh接棒，權力交接的鐘聲已經敲響。這大概率是我們親眼見證美聯儲時代切換的歷史時刻。
一個時代落幕，市場真的準備好迎接不確定性了嗎？
Warsh主張的“regime change”（加速縮表、大幅減少前瞻指引、政策更規則化），很可能推高政策波動率和風險溢價。目前通脹粘性在3.3%左右（能源價格推動），higher for longer大概率延續到2027年。在這樣的背景下，美聯儲的獨立性還能守住嗎？溝通風格政治化又會帶來什麼後果？
具體到資產層面：高估值科技成長股是否會面臨估值重估？債券收益率易上行、債價承壓？美元或維持強勢？黃金在地緣支撐與高實際利率間震盪？比特幣則充滿矛盾——Warsh個人是crypto重度擁護者，但其激進QT立場又可能短期壓制流動性……
鮑威爾走了，那個讓我們既安心又心慌的宏觀“錨”真的要消失了嗎？
你對鮑威爾時代最深的記憶是什麼？是救市時的果斷，還是加息時的狠辣？對即將到來的Warsh時代，你是期待、擔憂，還是已經開始調整倉位？
今晚鮑威爾的最後一次記者會，值得我們一起看完再討論。歡迎評論區交流你的看法👇
