巴西通脹符合預期，爲降息留下空間但未消除價格風險

📌 巴西4月通脹同比上升至4.39%，幾乎與4.40%的預測一致，而月通脹從上月的0.88%降至0.67%。數據顯示，年度價格壓力仍在上升，但短期動能已降溫。

💡 積極的一點是，通脹仍在3%的目標區間內，正負1.5個百分點，這意味着巴西中央銀行尚未被迫停止其寬鬆週期。當前Selic利率爲14.50%，市場仍有基礎預期在即將召開的會議上謹慎降息。

⚠️ 然而，局面並非沒有風險，食品和飲料上漲了1.34%，成爲CPI的主要驅動因素。這個類別直接影響家庭的通脹預期，因此如果食品價格持續高漲，巴西中央銀行將很難迅速放鬆政策。

🔎 外部方面，油價和地緣政治風險仍然是主要變量。在連續九週上漲後，2026年年末通脹預期已上調至4.91%，顯示市場仍未完全相信價格壓力能夠持續受控。

✅ 在短期內，接近預期的數據幫助巴西雷亞爾避免負面衝擊，如果5月通脹保持穩定，可能會支撐債券。然而，這一積極的情景在很大程度上依賴於油價不在較長時間內大幅上漲，以及食品壓力不再進一步擴散。

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