🚨 Leopold Aschenbrenner（前OpenAI核心研究員，情境意識基金）剛剛發佈了他的Q1 13F。

主題是什麼？AI的優勢不再是在芯片上，而是在運行它們的基礎設施上。電力、數據中心、計算租賃、存儲。半導體是小倉位，重倉對衝。

前5大持倉：
$BE Bloom Energy: $879M（用於電力的燃料電池，最大倉位）
$SNDK SanDisk: $724M（存儲，大量增加）
$CRWV CoreWeave: $556M（AI計算雲，新增）
$IREN Iris Energy: $401M（比特幣礦工轉向AI雲，新增）
$CORZ Core Scientific: $389M（數據中心）

關鍵動向：
新/增加：$TE（太陽能），$HIVE，$NVDA，$AMD，$SMH，$TSM，$MU，$ASML，$GLW + 比特幣礦工轉向AI（$KEEL，$CLSK，$RIOT，$APLD，$BTDR）

完全退出：$COHR，$LITE（光通信），$HUT，$TSEM

期權遊戲：在$NVDA，$ORCL，$SMH，$AMD，$INTC，$AVGO，$MU，$TSM，$ASML上有超過$84億的看跌期權。$MU，$TSM上的看漲期權。將$INTC從上季度的看漲期權轉爲看跌期權。

賭注：AI計算瓶頸 = 電力，而不是硅。基礎設施（電力 + 數據中心 + 計算租賃）= 長期確定性。半導體 = 選擇性對衝，而不是信心。

這是對AI真正限制的結構性供需遊戲。

你是轉向基礎設施，還是繼續持有半導體？🔋🖥️

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