關於代幣化最大的誤解是把代幣本身當成創新。

其實不是。

真正的挑戰是在發行之後開始的。

合規性、報告、流動性協調、投資者接入和機構級基礎設施，這些因素決定了代幣化的私募市場究竟是能夠擴展還是保持分散的實驗。

這就是為什麼 @Brickken 的方向特別突出。

他們不再追逐“將資產上鏈”的炒作，而是專注於機構實際關心的操作層。RWA Vault 計畫尤其重要，因為流動性已悄然成為代幣化敘事中最大的缺失之一。

沒有結構化的流動性，大多數 RWA 風險將變成數位包裝的無流動性資產。

下一階段的採用可能會屬於構建完整基礎設施的平臺，而不僅僅是代幣發行的市場。

這一轉變正是 @Brickken 看似在為之定位的方向。