看起來 $BTC 和 ETH 並不是被拋棄，而更像是資本的正常輪動。BTC/ETH ETF 通常形成流動性的基礎層，當資金流入減慢或價格走勢變得不穩定時，一些資本自然會向風險曲線的外圍移動，轉向更高貝塔的資產。 $XRP 受益於強勁的流動性、穩固的零售關注以及更清晰的監管敘事。 HYPE 更像是一個動量驅動的操作，依賴於投機和槓桿流入，在風險偏好提升的時候表現優於市場，但在回調時也會迅速回吐收益。因此，稱它們為“ETF之王”感覺還為時尚早。更有可能發生的是暫時的風險偏好輪動，而不是結構性的轉變，BTC 和 ETH 仍然在長期 ETF 流入中佔主導地位，而當風險偏好上升時，替代幣則只是捕捉短期的上行。