Michael Saylor著名的"永不賣出"比特幣的口號在策略（前身爲微策略）2026年第一季度的財報電話會議中顯著改變。
Saylor並沒有宣佈恐慌性清倉。相反，他提出了一個有意識的策略轉變，介紹了出於特定企業和心理原因而小量賣出比特幣的想法。
1. 爲了"接種"並證明市場穩定性
Saylor打破他"永不賣出"規則的主要原因是爲了證明策略及整個加密貨幣市場能夠承受其最大支持者的出售行爲。
在2026年5月的收益電話會議上，Saylor提到公司可能會出售一部分比特幣來資助企業分紅：
"我們可能會出售一些比特幣來資助分紅，只是爲了給市場注射疫苗，只是爲了傳達一個信息：我們做到了。'看，公司的情況很好，市場也很好，這個世界沒有結束。'"
通過執行一次受控且成功的出售，Saylor旨在打破Strategy的巨大財庫被困在無法流動的狀態的持續敘述。
2. 嚴重的財務逆風
雖然Saylor將這一轉變視爲實力的展示，但該公告與嚴重的財務壓力恰好重合。根據會計規則，Strategy每個季度需要將其比特幣持有量按公允價值計量，該公司報告了2026年第一季度高達125億美元的鉅額淨虧損。這發生在比特幣價格在第一季度暴跌23.8%之後。
這筆巨大的紙面虧損——遠遠超出華爾街分析師的預測——對Strategy持續償還債務、資助企業運營以及在未觸及其主要資產的情況下支付新設優先股計劃的收益施加了巨大的審查壓力。
3. 將比特幣視爲商業房地產
Saylor還重新調整了Strategy的商業模式，向分析師轉變了他的表述，從一種純粹的"永久HODL"財庫轉向一種更積極的金融工具。他將公司的比特幣財庫與一家房地產開發公司進行比較，稱其機會性地"低價買入土地，高價出售，"利用資產的巨大權益來產生流動性併爲股東提供分紅。
現實檢查
儘管媒體頭條宣稱Saylor的"投降，"他仍然對空頭和懷疑者表現出強烈的鬥志。Strategy的核心業務沒有發生重大變化：該公司仍然持有超過818,000個比特幣的巨大財庫（價值約640億美元），Saylor繼續積極擴大企業信貸工具，以長期購買更多加密貨幣。
