數據支持這一點，歷史在大聲警告零售投資者即將忽視這一點。

在過去15年中，最大的、最受追捧的IPO最終在上市後都遭遇了劇烈崩潰。當初的炒作消退後，零售買家被迫承受損失。

看看這些行業領導者在上市第一年內的最大回撤：

• Robinhood: -90%

• Rivian: -88%

• Lyft: -79%

• Uber: -68%

• Coinbase: -57%

• Snap: -56%

• Palantir: -53%

現實檢查：

主要高知名度IPO的中位數最大回撤在第一年內約爲-54%。

這些可不是弱小的初創公司。它們是行業巨頭，受到媒體的強力推動，得到了頂級機構的支持，被視爲上市前“必備”資產。

進入SpaceX：萬億級別的超級炒作

SpaceX目前爲其即將上市的估值提出了震驚的1.77萬億到1.78萬億美元，目標籌集750億到860億美元。這將瞬間使其成爲人類歷史上最大的IPO，超越沙特阿美。

從表面看，需求前所未有。但看看內部的機制：

瘋狂的散戶FOMO：

公衆的興奮達到了歷史新高，尤其是公司整合了Elon Musk的xAI，並提議巨大的未來AI/衛星基礎設施。

微小的初始流通：

預計上市時，公開可用的股份比例將非常小。高需求 + 低供應 = 人爲的價格飆升。

鉅額私人收益：

早期的機構投資者和員工從早期的私募輪中獲得了天文數字、改變人生的收益。他們想要退出，需要一個深厚的買家池來賣出。

這正是公衆上市價格幾乎瞬間與基本面現實脫節的結構設置。

好生意與好股票的陷阱

散戶投資者常常將一家革命性公司與安全的股價混爲一談。

Facebook成爲了一個真正的印鈔科技壟斷。然而，其股票在IPO後不久仍遭受了54%的回撤。

Coinbase鞏固了其作爲全球加密巨頭的地位。然而，其股票在首年仍然暴跌57%。

一家成功的公司並不意味着代幣或股票在上市後會“只漲不跌”。

歷史表明，散戶幾乎總是在媒體熱潮的絕對高峯期間入場。與此同時，早期的私募投資者利用巨大的散戶購買量，慢慢地、有系統地提取流動性。

SpaceX是一家歷史性的公司，但不要讓炒作把你變成歷史上最大的退出流動性。

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