我一直在想BTCFi中的一些感覺有點反常的事情。

大多數對話仍然圍繞着如何產生更多的收益。更高的APY。新的策略。更好的方法來讓比特幣發揮作用。一開始這聽起來合乎邏輯，因爲收益是用戶可以實際看到的東西。

但我越是觀察資本的流動，我就越不相信收益生成會成爲主要競爭。

似乎發生的事情是，收益本身正在慢慢變得豐富。顯然不是相同的，但豐富到機會之間的差異開始縮小。當這種情況發生時，稀缺的東西不再是收益，而是選擇。

這就是有趣的地方。

如果多個系統能夠產生合理吸引的回報，那麼真正的瓶頸就轉向決定比特幣下一步該去哪裏。不是創造收益，而是在收益來源之間分配資本。幾乎就像BTCFi開始表現得不那麼像一個生產行業，而更像一個導航行業。

也許我看錯了，但這感覺類似於在線信息發生的事情。生成信息變得容易。找到正確的信息變得困難。

收益可能正走在同樣的道路上。

那麼問題不在於一個協議是否能產生回報。問題是它是否能持續識別、排名、過濾和重新分配機會，而不引入新的風險、錯誤的假設或隱藏的依賴關係。

這創造了一個奇怪的可能性。

在BTCFi中，未來的贏家可能根本不是產生收益的系統。它們可能是那些安靜決定收益流向的系統。

在紙面上，這聽起來相似。

在實踐中，它們可能是完全不同的業務。

用戶是否最終會注意到這種區別仍不清楚。

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