比特幣（BTC）威脅要“進一步清洗”，因爲2026年熊市的實現損失未能打破紀錄。

關鍵點：

• 儘管市場總值更高，但比特幣的實現損失尚未超過2022年的總額。

• 歷史表明，在熊市底部出現之前，應該會發生新一輪的投資者放棄。

• 儘管新的宏觀低點出現，散戶投資者的信心仍然“異常高”。

比特幣熊市底部可能需要“再等幾個月”

來自鏈上分析平臺CryptoQuant的新數據表明，投資者的放棄尚未達到2022年熊市的水平。

“實現的損失以美元計算，因此邏輯上推斷，考慮到市場資本化不斷增長，熊市期間的美元損失應該越來越顯著，”貢獻者Darkfost在X上的一篇帖子中寫道。

實現的損失指的是幣在鏈上以低於其之前交易價格的價格移動——這是投資者以虧損出售他們持有的標誌性跡象。

在2022年的熊市中，這樣的實現損失達到了2110億美元，創下新紀錄。今年尚未打破這一紀錄，儘管比特幣的市場資本在美元計價上更高。

“今天，自10月的高點以來，已經實現了約1740億美元的損失，”Darkfost繼續說道。

比特幣熊市實現損失比較。來源：Darkfost/X

已經與過去的熊市在投資者參與方面有所不同
結果可能是爲了保持歷史模式，進入一輪新的虧損市場退出。

“這可能表明市場可能進一步清洗，儘管這仍然相當主觀，”Darkfost總結道。

“如果熊市再延長几個月，可能會超過2023年的損失，但目前我們尚未達到那個水平，儘管這個熊市已經相當深入。”

散戶的樂觀情緒表明BTC價格底部尚未到來

2026年已經在投資者參與方面與過去的熊市有所不同。

正如交易員和評論員Ardi指出，散戶投資者試圖抓住下跌的刀，反覆進出，而價格卻不斷下跌。相比之下，機構則在反彈時賣出，把供應轉移給散戶。

“散戶已經花了幾個月時間在市場給予的每個‘回調’中買入，以爲底部會像銀盤一樣呈現給他們。而中型和機構參與者在同一時期則在賣出他們的幻想，”Ardi在週日解釋道。

“資本最少的人正在吸收資本最多的人的供應。這通常不是主要底部形成的方式。”

BTC/USDT一日圖表與訂單簿數據。來源：Ardi/X

Ardi描述了散戶交易者中“顯著高”的信念，這與實現損失數據一樣，對當前BTC價格低點作爲可靠的熊市底部表示懷疑。

“在這種動態沒有改變之前，很難爭辯說真正的投降已經發生，”他補充道。