SpaceX正接近市場歷史上最受期待的IPO首發之一。預期每股發行價格爲135美元，目標估值接近1.8萬億美元，埃隆·馬斯克的航空航天和人工智能綜合體可能立即進入美國最大的上市公司行列。然而，儘管興奮的氣氛主導了頭條新聞，投資者面臨的真正問題是，SpaceX的估值在交易開始後是否能夠經得起審查。

IPO估值場景範圍從保守到極端

IPO前的投機已經將預期推向異常的極端。在預測市場上，一小部分交易員正在押注SpaceX能否在交易首日以超過4萬億美元的估值收盤。爲了實現這一目標，股價需在300美元以上收盤，較IPO價格上漲超過125%。然而，分配給這一結果的概率仍然很低，徘徊在1%左右。

一個更合理的看漲情景表明，收盤估值在2.4萬億美元以上。那將使股價在首個交易日結束時接近185美元，意味着約35%的溢價於預期發行價。雖然這一估計較爲激進，但仍在典型的首日IPO飆升的範圍內，當機構需求遠遠超過可用的流通股時。

在預期的另一端，一些預測暗示該股可能在開盤時掙扎。收盤估值低於1萬億美元將意味着股價接近76美元，約40%低於IPO水平。儘管不太可能，但至少有一位分析師提出長期估值接近7800億美元，指向基本面評估的廣泛差異。

核心辯論：增長故事還是估值拉伸？

SpaceX去年報告收入爲186.7億美元。如果按1.8萬億美元定價，該公司的市銷率將接近96。歷史上，即使是在變革性行業中占主導地位的公司，也難以在較長時間內維持超過30的倍數。

支持者認爲SpaceX應當獲得溢價，因爲它同時在多個前沿行業運作。Starlink正在擴大全球衛星寬帶基礎設施，政府發射合同提供穩定的需求，而AI部門xAI則提供了額外的長期選擇權。多頭將該公司視爲一個綜合的空間科技平臺，而非傳統的航空製造商。

懷疑者反駁稱，超級IPO通常在初次熱情消退後經歷後續波動。以往的高知名度上市往往在首日交出強勁的漲幅，但在六個月內迅速修正。高估值結合資本密集度和經營虧損創造了狹窄的錯誤容忍度。

指數納入可能造成短期扭曲

與典型IPO不同的一個結構性因素是SpaceX進入主要股票指數的速度。納斯達克的快速進入規則調整可能允許SpaceX在幾周內加入納斯達克100。拉塞爾指數的包含可能緊隨其後，而標準普爾500的合規規則也可能被豁免。

這一加速的納入過程之所以重要，是因爲追蹤這些基準的被動交易所交易基金將被要求購買股份。這種被迫的機構需求可能在IPO後的幾周內提供大量的短期價格支撐。

然而，這種動態也可能扭曲供需關係。如果大量可交易股份被被動基金吸收，流動性可能會在初期收緊。一旦內部鎖定期結束，可能會出現顯著的賣壓，增加後期入場者的波動性。

CoinCodex SpaceX價格預測2026–2027

長期模型預測表明，增長軌跡比首日炒作暗示的要更爲謹慎。根據CoinCodex的SpaceX價格預測，該股在早期幾個月可能會略低於其IPO價格，因爲市場正在消化估值和結構動態。

2026年6月顯示平均預測價格爲123.32美元，隨後7月爲119.18美元，8月爲118.53美元。這些水平表明潛在的整合低於發行價，而非立即飆升。

動量預計將在2026年9月開始改善，屆時預測平均價格將升至141.91美元。10月進一步加速至182.47美元，11月接近197.11美元，12月達到199.87美元。這種模式表明，如果執行保持不變，年底的突破可能會出現。

2027年初的預測顯示在200到208美元之間穩定，2027年3月平均爲207.85美元，然後在年中前進行適度整合。在這個基礎情景下，SpaceX的股價在18個月內可能會從其IPO價格上漲約60%至66%。重要的是，這些預測並不支持近期300美元以上的極端估值，而是模擬在早期波動後逐步擴張。