當前擔心AI泡沫，而懷疑會不會重演互聯網泡沫破裂的人，是因爲不知道如下事實：

1、頭部AI企業PE只有20、30多倍，溫和甚至偏低；泡沫期龍頭思科PE 150倍——而且不是賣供不應求的算力，而是賣路由器和網線的。

2、AI頭部企業營收不斷創新高，而且人類對AI的需求只會增長，一切剛開始，在改變行業提振生產力等方面普及率還很低——你能想象回到沒有AI的日子？你不能。

3、AI出來才幾年，硬件都還沒鋪完，軟件爆發、應用爆發、生產力爆發都還在路上，未來還有機器人、太空探索、醫藥、量子計算都與AI發展相關。

2000 年那輪泡沫的典型問題，是大量公司沒有盈利能力，電信基礎設施又嚴重超前建設，光纖、交換機和網絡容量跑在真實需求前面。

而今天的情況恰恰相反：算力、存儲、帶寬、推理成本、模型能力和應用場景都還在快速擴張，很多需求不是沒有，而是基礎設施還不夠便宜、不夠多、不夠好。

無腦對比泡沫，或者只是因爲漲了很多就看空，都是缺乏深入研究的踏空者，YY出來的有毒思維。