Delphi Digital表示，自2025年1月以來，在主要集中交易所新上市的代幣表現普遍不佳，大多數交易價格低於其上市價格。

根據ChainCatcher的報告，該公司的最新數據顯示，以$1,000購買每個新上市的代幣大約會下降到$500，而中位數代幣下跌了82%，僅有12%的代幣交易價格高於其上市價格。

Delphi Digital將這一週期的拖延歸因於多個結構性因素，包括內部分配按固定時間表解鎖，而非基於表現的機制。報告指出，每次平均解鎖導致相對於比特幣的超額收益估計損失7%。此外，報告還提到協議收入很難分配給代幣持有者，空投越來越多地充當退出流動性。

報告指出，一些主要的DeFi協議已經開始啓用“費用開關”，提到Hyperliquid、Uniswap、Jupiter和Aave。它表示，這些機制，包括回購和代幣銷燬，正被用於將收益返還給持有者，而這樣的代幣的收益加權籃子在今年顯著跑贏了BTC、ETH和SOL。

Delphi Digital表示，結合向持有者分配收益的代幣與與表現相關的供應機制可能爲長期投資提供更強的配置案例。