超過25億美元的實現損失和160億美元仍在水下，顯示出市場正接近心理疲憊。

自從六月份價格開始下跌以來，Binance記錄到持有100–1,000 BTC和1,000–10,000 BTC錢包的BTC流入明顯增加。

這些轉移並不自動意味著每個幣都被賣出，但在波動性衝擊期間，它們代表市場上最深層交易場所的即時可用供應量的急劇上升。

這種壓力已經在實現的行爲中顯現出來。

短期和長期鯨魚們已經共同鎖定了超過$25億的損失，確認大型持有者並非僅僅吸收了下跌，他們實際上還對此做出了貢獻。

當波動性加劇時，鯨魚仍然是爲數不多能夠將個體風險降低轉化爲市場整體賣壓的羣體之一。

目前最脆弱的羣體是短期鯨魚。

儘管在5月初有大約十天時間短暫回到未實現盈利狀態，他們現在仍然面臨大約$160億的未實現損失。那次未能恢復的反彈在心理上是重要的。在看到頭寸回到盈利後又深陷水下，這個羣體可能感到疲憊、防禦性強，並且越來越願意在小幅反彈中賣出，以減少風險或接近盈虧平衡退出。

綜合來看，這三個指標描述了晚期熊市的壓力特徵：鯨魚們的放棄、在弱勢中分配，以及一羣脆弱的短期投資者正準備隨時開槍。

波動性正如其在這個階段所傾向的那樣，正在將弱勢資金驅逐出市場。而懲罰後入者的同一波流動，往往是重置價格到耐心資本等待的水平的原因。

撰寫者：MorenoDV_