美國通脹剛剛達到4.2%，是三年來的最高點。這也是美聯儲無能爲力的通脹類型。

事情的真相是這樣的：一月份，通脹率爲2.4%。五個月後，它幾乎翻了一番，達到了4.2%，而且幾乎所有的上漲都是由一件事情引起的。戰爭。伊朗，霍爾木茲海峽，全球約五分之一的石油。汽油價格一年上漲了40.5%。燃料油則上漲了58.9%。能源單獨推動了上個月超過60%的漲幅。

現在沒人會頭條提到的數字。剔除食品和能源，核心通脹實際上放緩了。核心商品價格下跌。基礎經濟並沒有過熱，而是在降溫。

所以，耐心等待。這次推高價格的原因是石油供應不足。美聯儲唯一真正的工具就是通過保持高利率來壓制需求。但高利率並不會生產出一桶石油或重新開放一個海峽。他們無法觸及根本原因。他們能做的只是擠壓已經放緩的經濟，而此時戰爭已經使每個家庭在加油站承受壓力。

這不是2022年，當時通脹廣泛，美聯儲可以打破它。這更接近1973年。來自外部石油供應中斷的供給衝擊。在那個時刻，中央銀行最危險的做法就是誤認爲這是需求問題而進行緊縮，因爲這樣一來你就會經歷衰退而仍然保持通脹。

市場已經理解了這個信息。他們幾乎沒有爲2026年剩下的時間內降息定價。

4.2%的數據的殘酷之處不在於這個數字，而在於這個數字迫使美聯儲維持一種無法治癒疾病的政策，反而可能會幫助殺死患者。