市場逐漸將日本銀行的利率從0.75%上調至1.00%納入定價，這標誌着在經歷了幾十年的超低利率後，貨幣政策進一步走向正常化。

預計更高的利率將對債券和高增長股施加壓力，同時通過改善放貸利潤率來利好金融股。然而，對加密投資者來說，關鍵問題是比特幣將如何反應。

從歷史上看，比特幣在緊縮週期中表現得更像是風險資產，而不是通脹對衝。隨着機構通過現貨ETF的參與增加，比特幣對全球流動性條件和宏觀經濟政策的敏感性也在不斷增強。

CryptoQuant的數據顯示，比特幣期貨的未平倉合約從2025年的高峰大幅下滑，這表明市場上過度的槓桿已經被清除。雖然這降低了系統性風險，但未平倉合約仍然保持在足夠高的水平，表明完全的拋售尚未發生。

換句話說，比特幣可能接近底部區域，但確認市場底部仍然難以預測。未來，期貨的持倉、資金費率和機構資本流動可能比價格本身更為重要。

由XWIN Japan撰寫