Bedrock的協議TVL超過了12億美元。它的代幣市值約爲2600萬美元。這是一個46倍的差距——而目前BR的討論中幾乎沒有人把這個問題當回事。
標準解讀是市場尚未將協議增長定價。也許吧。但還有一個更安靜的解釋：BR的治理設計結構性地將TVL與代幣需求分開。你不需要持有BR就可以將BTC存入brBTC或質押ETH以獲得uniETH。再質押的收益歸液態代幣所有，而不是治理層。因此，TVL增長和代幣增值是平行運行的，沒有自動交集。
veBR模型應該能解決這個問題。鎖定BR，賺取提升的收益分配，影響計量權重。這是Curve的操作手冊。但爲了讓veBR收緊TVL與市值的比率，你需要足夠的流通供應量被鎖定——而目前流通中的BR有2.5億，最大供應爲10億，在稀缺機制生效之前還有相當的稀釋空間。
下週這個稀釋空間會變得更加具體。6月20日，將解鎖4063萬BR代幣——其中2500萬來自創始團隊，1563萬來自種子投資者——代表着4.1%的總供應量在一次事件中進入市場。（CoinGecko）這單獨看並不算災難。但在BR過去一週已下跌約12%且日交易量壓縮至約600萬美元的情況下，這將落地。
誠實的不確定性：向Base和Aptos的多鏈擴張增加了brBTC的採用表面，這是真的。但更多的TVL如果沒有機制將用戶特別拉入BR，只會進一步擴大比例。
這裏的未經驗證的假設是，質押BTC的DeFi用戶最終會向治理參與上移。但這種行爲在任何可比協議上都沒有大規模實現。
如果6月20日的解鎖在沒有相應治理提案或veBR激勵活動的情況下進行，那麼團隊的論點是什麼，實際上如何在下一個解鎖事件之前縮小TVL與市值的差距？
@Bedrock #Bedrock #LiquidRestaking
#bedrock $BR
標準解讀是市場尚未將協議增長定價。也許吧。但還有一個更安靜的解釋：BR的治理設計結構性地將TVL與代幣需求分開。你不需要持有BR就可以將BTC存入brBTC或質押ETH以獲得uniETH。再質押的收益歸液態代幣所有，而不是治理層。因此，TVL增長和代幣增值是平行運行的，沒有自動交集。
veBR模型應該能解決這個問題。鎖定BR，賺取提升的收益分配，影響計量權重。這是Curve的操作手冊。但爲了讓veBR收緊TVL與市值的比率，你需要足夠的流通供應量被鎖定——而目前流通中的BR有2.5億，最大供應爲10億，在稀缺機制生效之前還有相當的稀釋空間。
下週這個稀釋空間會變得更加具體。6月20日，將解鎖4063萬BR代幣——其中2500萬來自創始團隊，1563萬來自種子投資者——代表着4.1%的總供應量在一次事件中進入市場。（CoinGecko）這單獨看並不算災難。但在BR過去一週已下跌約12%且日交易量壓縮至約600萬美元的情況下，這將落地。
誠實的不確定性：向Base和Aptos的多鏈擴張增加了brBTC的採用表面，這是真的。但更多的TVL如果沒有機制將用戶特別拉入BR，只會進一步擴大比例。
這裏的未經驗證的假設是，質押BTC的DeFi用戶最終會向治理參與上移。但這種行爲在任何可比協議上都沒有大規模實現。
如果6月20日的解鎖在沒有相應治理提案或veBR激勵活動的情況下進行，那麼團隊的論點是什麼，實際上如何在下一個解鎖事件之前縮小TVL與市值的差距？
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