我們正處於一個早期階段，只有少數真正的協議能夠存活下來，並且它們將永遠改變整個去中心化金融（DeFi）領域的看法。結果是？全球的DeFi採用將達到規模。$MORPHO在Paradigm、a16z crypto和Ribbit的共同領投下，籌集了1.75億美元，還有Apollo Funds、Circle Ventures和VanEck的參與。資本圈的嚴肅對話不再是關於信用是否在鏈上流動，而是誰在構建將其運載到那裡的基礎設施。Morpho已經擁有超過110億美元的存款。機構客戶包括Bitwise、Galaxy和Anchorage Digital。Coinbase、Kraken和Binance等主要交易所正在積極使用它。這些都是加密領域中最大且風險最小的玩家，每天都在這個協議中運行真實資本。這個細節比標題數字更為重要。任何人都可以早期籌集資金，但……在這個階段，實際擁有這樣客戶基礎的協議非常罕見。現在，想想這一輪在結構上意味著什麼。借貸是所有金融服務中最大的利潤池。抵押貸款、企業信用、消費者貸款、結構化產品……整個體系運行在相同的基本機制上。資本從閒置的地方流向產生回報的地方。承載這種流動的基礎設施在幾十年來並未發生重大變化。它是碎片化的、緩慢的，並且充滿了在每一步提取價值的中介。Morpho正在構建一個單一的開放網絡，取代所有這些。不是通過顛覆銀行，而是通過給銀行、資產管理公司和金融科技公司提供更好的後端進行運行。Morpho是DeFi拼圖的核心部分，也是我借貸$PENDLE的PTs的主要協議。Morpho上的PT市場，為DeFi中收益產品提供動力的信用基礎設施。這一輪融資是信號，表明機構界已經達到大多數人很久以前通過從基礎研究這些產品得出的相同結論。