美聯儲放大招！每月400億購債+降息組合拳，2026年或鯨吞5000億美債
北京時間12月11日凌晨，美聯儲FOMC會議拋出重磅政策組合拳：不僅如期降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至3.5%-3.75%（本輪第六次降息，累計降幅175個基點），更宣佈啓動規模超預期的短期國庫券購買計劃，引發全球金融市場震動。
根據決議，美聯儲自12月12日起啓動“準備金管理購買（RMP）”操作，首月先購入400億美元短期國庫券，後續轉爲每月450億美元的常態化操作，持續至少6個月，總規模達2700億美元。此外，12月還將通過機構債到期再投資，額外購買約144億美元國庫券，雙重舉措直指重建銀行體系準備金，緩解短期利率壓力。
值得注意的是，美聯儲明確此次購債並非量化寬鬆（QE），核心目標是將準備金維持在“充裕水平”，對衝此前QT縮表（累計縮減2.4萬億美元）帶來的流動性缺口，避免SOFR等短期利率突破政策走廊上限。鮑威爾在記者會上形象比喻，這一操作如同“爲金融體系提前接種疫苗”，預防2019年資金荒重演，而非危機後的大水漫灌。
政策落地後市場反應立竿見影：短期利率期貨交易量激增，兩年期掉期利差擴大至4月以來最高水平，短期融資壓力顯著緩解；美股集體反彈，美債短端領漲，2年期美債收益率日內跌7.5個基點至3.54%。
華爾街各大投行已緊急上調預期：巴克萊預測2026年美聯儲購債規模或將接近5250億美元，摩根大通預計達4900億美元，富國銀行則給出4250億美元的預測。這意味着美聯儲將成爲美債市場“頭號買家”，2026年私人投資者可獲得的國庫券淨供給將大幅縮減。
