當地時間12日，特朗普公開明確美聯儲下任主席核心候選人陣容——前美聯儲理事沃什被定爲頭號人選，白宮國家經濟委員會主任哈塞特同步入圍，且直言“新主席應諮詢其利率意見”。這一表態不僅讓美聯儲人事更迭進入最終倒計時，更預示着2026年美聯儲貨幣政策將深度綁定“政治訴求+經濟數據”雙重邏輯，市場寬鬆預期與央行獨立性爭議再度升級。
一、核心候選人畫像：兩位“鴿派”的差異化路徑
1. 頭號候選人沃什：“經驗派鴿派”，平衡政策與獨立性
作爲前美聯儲理事，沃什深耕央行體系多年，熟悉美聯儲政策制定框架與內部決策邏輯，其政策主張更側重“基於經濟數據的靈活寬鬆”。相較於激進調整，沃什更傾向於漸進式降息，既能呼應特朗普對低利率的訴求，又能在一定程度上維護美聯儲政策連貫性，被市場視爲“風險相對可控”的人選。此外，其過往在美聯儲的任職經歷，也有助於爭取聯邦公開市場委員會（FOMC）內部支持，降低政策推進阻力。
2. 備選人選哈塞特：“親信派鴿派”，激進降息的堅定推動者
哈塞特作爲特朗普核心經濟顧問，是白宮內部降息政策的主要倡導者，明確主張將聯邦基金利率從當前3.5%-3.75%區間降至3%以下，甚至不排除更大幅度降息可能 。其優勢在於與特朗普的高度信任關係，政策執行力預期較強，但也引發市場對“政治干預貨幣政策”的擔憂——部分債券投資者警告，若哈塞特推行盲目激進降息，可能加劇通脹粘性，破壞國債市場穩定 。不過近期哈塞特也開始強調“美聯儲獨立性”，試圖緩解市場顧慮，稱政策制定將“基於經濟數據而非政治考量” 。
二、關鍵信號解讀：政治訴求與獨立性的微妙平衡
1. 降息是核心共識，幅度成博弈焦點
特朗普此次表態進一步明確“快速降息”的選人核心標準，而兩位候選人均爲鴿派陣營，意味着2026年美聯儲降息大方向已無懸念 。當前市場已消化年內三次累計75個基點的降息，後續分歧集中在2026年降息節奏：哈塞特若當選，可能推動單次50個基點的激進降息；沃什若上任，則更可能延續25個基點的漸進式調整，兼顧經濟刺激與通脹控制。
2. “諮詢而非盲從”：美聯儲獨立性的邊界再定義
特朗普提出“新主席應諮詢其意見”的要求，打破了近三十年來白宮不直接干預美聯儲決策的慣例 。這一表述看似留有餘地，實則進一步壓縮了美聯儲的獨立決策空間——四位前美聯儲主席曾聯合撰文警告，政治主導貨幣政策將導致通脹惡化與增長失穩 。未來新主席需在呼應政治訴求與維護央行專業性之間尋找平衡，而參議院的確認流程也將成爲檢驗候選人獨立性的關鍵環節。
3. 人事落地進入倒計時，市場提前定價寬鬆預期
特朗普透露將在2026年初公佈最終人選，當前距離鮑威爾5月任期結束僅剩數月，人事更迭流程已進入衝刺階段 。從市場反應看，Polymarket數據顯示哈塞特此前當選概率一度高達66%，而沃什被定爲頭號候選人後，市場對“穩健寬鬆”的預期升溫，美股、黃金等資產已出現提前定價跡象，加密貨幣、成長股等高彈性資產更有望持續受益於流動性寬鬆邏輯。
三、市場影響預判：寬鬆紅利延續，風險需警惕
1. 資產配置邏輯：高彈性資產優先受益
若寬鬆預期持續強化，美元指數或進一步下破102關鍵支撐，美債收益率有望維持低位，增量資金將持續流入高收益賽道。其中，加密貨幣、科技股等對流動性敏感的資產，仍將是寬鬆週期中的核心受益方向；而國債市場可能面臨估值重構壓力，需警惕激進降息引發的通脹預期反彈風險。
2. 潛在風險點：政策搖擺與獨立性爭議
一方面，若新主席過度迎合政治訴求，激進降息可能導致通脹粘性超預期，迫使美聯儲後續被動調整政策，引發市場劇烈波動；另一方面，美聯儲獨立性受損可能削弱市場對其政策可信度的信心，一旦經濟數據不及預期，容易引發資產價格回調。此外，候選人最終能否通過參議院批准、FOMC內部是否存在分歧，也將成爲影響政策落地的關鍵變量。
四、結語：降息週期確定性下的機會與謹慎
特朗普此次明確候選人陣容，本質是將美聯儲貨幣政策與2026年經濟刺激目標深度綁定，兩位鴿派候選人的入圍，意味着流動性寬鬆週期仍將延續。對市場而言，當前核心是把握“降息確定性”帶來的機會，同時警惕“政治干預+通脹反彈”的潛在風險。後續需重點跟蹤1月初最終人選公佈、參議院確認進程，以及新主席上任後首次議息會議的政策信號，在順勢把握寬鬆紅利的同時，做好倉位與風控管理。
