#STRC跌破面值放缓Strategy购币
Strategy的飛輪，生鏽了
6月18日STRC盤中砸到82.53美元那天，羣裏有人喊抄底，說這是市場送錢。我看了半天，沒敢動。
STRC這玩意兒設計得確實精巧，漲過100美元就增發買BTC，然後BTC漲了再推着ST RF往上漲，正反饋閉環轉得飛起。但問題是現在價格在89美元，低於面值，ATM增發機制自動停擺。飛輪不轉了，錢也不進了。
真正讓人後背發涼的是另一件事。Strategy上個月賣了32枚BTC去付STRC的股息。32枚對於84萬枚的持倉來說連指甲蓋都算不上，但“只買不賣”這四個字被自己親手撕了。市場不怕你賣，怕的是“永遠不賣”的信仰碎掉。Arca的CIO前兩天放了個推演，說如果$BTC 一直橫在6萬附近，STRC長期折價，Strategy的現金頂不了多久，最後可能要動持倉——賣個三四十億美金的BTC來填窟窿。
這不是瞎猜，是數學。
現在的盤面有意思了，多頭在賭$BTC 反彈救STRC，空頭在賭STRC折價逼Strategy砸盤。兩邊押的其實是同一個東西，只不過方向相反。我不好說誰對，但有一點可以確定——這輪博弈的結果，會直接定義下一個週期裏“上市公司買BTC”這個敘事的估值天花板。看着吧。
Strategy的飛輪，生鏽了
6月18日STRC盤中砸到82.53美元那天，羣裏有人喊抄底，說這是市場送錢。我看了半天，沒敢動。
STRC這玩意兒設計得確實精巧，漲過100美元就增發買BTC，然後BTC漲了再推着ST RF往上漲，正反饋閉環轉得飛起。但問題是現在價格在89美元，低於面值，ATM增發機制自動停擺。飛輪不轉了，錢也不進了。
真正讓人後背發涼的是另一件事。Strategy上個月賣了32枚BTC去付STRC的股息。32枚對於84萬枚的持倉來說連指甲蓋都算不上，但“只買不賣”這四個字被自己親手撕了。市場不怕你賣，怕的是“永遠不賣”的信仰碎掉。Arca的CIO前兩天放了個推演，說如果$BTC 一直橫在6萬附近，STRC長期折價，Strategy的現金頂不了多久，最後可能要動持倉——賣個三四十億美金的BTC來填窟窿。
這不是瞎猜，是數學。
現在的盤面有意思了，多頭在賭$BTC 反彈救STRC，空頭在賭STRC折價逼Strategy砸盤。兩邊押的其實是同一個東西，只不過方向相反。我不好說誰對，但有一點可以確定——這輪博弈的結果，會直接定義下一個週期裏“上市公司買BTC”這個敘事的估值天花板。看着吧。