這周幣圈其實悄悄在發生一件事，傳統資管開始在加密里布自己的定價體系了。Franklin Templeton 弄的不是被動持倉，是主動管理部門，意思是帶着研究框架下場。短期盤面看不出什麼，但長遠看這對山寨的估值邏輯殺傷力不小，以前靠敘事和社區喊單就能定價的項目，後面要面對機構內部那一套現金流折現和鏈上數據交叉驗證。這個縫隙現在沒人聊，但我覺得它比降息節奏重要。