目前每五個比特幣礦工中就有一個在今天的價格下運營虧損。上市的礦業公司在2026年第一季度售出了超過32,000個$BTC——這比他們在2025年全年賣出的還要多——僅僅是爲了維持運營。從表面上看，這聽起來像是災難。這並不是。這在歷史上是比特幣價格大幅回升時最可靠的設置之一。
這是從2019年、2022年和2024年提煉出的操作手冊。礦工們虧損 → 最弱的操作關閉 → 哈希率暫時下降 → 網絡難度自動向下調整 → 剩餘的礦工再次盈利 → 強制賣出停止 → 供應壓力從市場中移除 → 價格恢復。
我們現在處於“強制賣出”階段。30天的礦工流出數據確認礦工正在拋售。但更強的礦工——馬拉松數字，CleanSpark，Riot平臺——並沒有關閉。他們在擴張。馬拉松在其資產負債表上持有47,531個BTC。Riot持有19,223個BTC。這些公司在押注價格會更高，而不是更低。
人工智能的角度是個沒人預料到的黑天鵝。華爾街現在爲礦業股票支付溢價，正是因爲比特幣礦工擁有人工智能數據中心所需的東西：鉅額的電力採購協議、GPU農場、冷卻基礎設施和物理數據中心的佔地面積。Core Scientific——按哈希率計算的美國最大比特幣礦工——與CoreWeave簽署了一份爲期12年的15億美元人工智能託管合同。該交易使Core Scientific的基礎設施估值溢價，與比特幣價格無關。
宏觀背景支持復甦。高盛將美國衰退概率定爲15%。美聯儲暗示下半年會降息。油價在73.72美元並且在下跌。標準普爾500接近歷史最高點5,847。減半週期數學指向2026年第四季度。而97.3%的6月20日清算都是短線。
20% 礦工放棄 + 短線被摧毀 + 宏觀轉向有利 + 減半週期數學 = 這是嚴肅的比特幣投資者一直在等待的佈局。
支撐位：$63,000 – $61,500。第四季度牛市目標：$100,000。
請訂閱、點贊並分享這篇文章。這確實有幫助。