在 Cathie Wood 看來，這輪“血洗”可能已經到尾聲，而比特幣，還是機構資金最愛的那一位。

一、比特幣：先被砸盤的，往往也是先止跌的

Cathie Wood 提到，10·11 那波閃崩裏，比特幣是全場流動性最好的品種，所以也是最先被機構拿出來砸盤換現金的那個。
結果就很典型：

  • 比特幣先被拋，帶着全市場一起跌；

  • 但其他山寨幣因爲流動性更差，後面跌得反而更狠。

她的判斷是：這輪恐慌 + 去槓桿的壓力基本釋放得差不多了，情緒和消息都被市場消化，不排除這附近已經是階段性底部。

二、在機構眼裏：比特幣是“一號位”

Cathie Wood 的核心觀點很直接：

  • 比特幣不是單純的一種幣，而是一個新的全球貨幣系統 + 資產類別的起點；

  • 真正的機構資金如果要踏進加密世界，第一站幾乎一定是比特幣。

換句話說，在她的資產配置觀裏：

  • 機構入圈排隊順序：先比特幣，再考慮其他；

  • 在組合配置裏，比特幣應該排在加密資產的最前面，而不是被一堆新故事擠到角落裏。

三、以太坊和 Solana：一個做底座，一個做“前臺”

她對 ETH 和 SOL 的看法也挺有意思，可以理解成：

  • 以太坊：

    • 現在是機構認可度最高的基礎設施之一，大量二層（L2）項目都搭建在它上面。

    • 問題在於：L2 越多，會不會讓這些網絡變成“可替換的商品”？這個還要時間驗證。

    • 即便有這些疑問，她依然把以太坊列爲第二優先級，因爲生態擴張是真實發生的。

  • Solana：

    • 她更把 Solana 看成偏 To C 的公鏈，用戶體驗、性能、應用形態更接近日常消費場景。

    • 長期有機會變成機構擴張的一部分，相當於是“後排替補但很有潛力”的那種角色。

四、她自己怎麼投：不直接梭哈幣，而是繞一圈買“生意”

有意思的是，Cathie Wood 自己的旗艦策略，無法直接持有加密 ETF。
所以她的玩法更像是“買產業鏈”：

  • 重倉 Coinbase、Robinhood 這種加密入口平臺；

  • 配一點穩定幣相關公司（比如 Circle）；

  • 再加少量的 ETH、SOL 敞口。

目前她說，跟加密相關的資產大概佔組合的 12%–13%，在她看來這個比例是：

  • 足夠有感覺

  • 又不會因爲一輪大跌把整個組合拖垮

對普通投資者來說，這給了一個很實用的思路：

  • 不一定非要全壓在幣上，也可以通過交易所股、基礎設施公司、ETF 等方式，間接參與這個賽道。

五、下一個關鍵變量：傳統大行要不要“官宣站隊”

最後，她點了一下市場現在很關注的一件事：

  • 像摩根士丹利、美銀、富國、瑞銀這類傳統巨頭，會不會在本輪週期通過 ETF 正式引入比特幣給自己的客戶。

如果這些機構真的大規模開放：

  • 對市場來說，相當於給了比特幣一個“合規 + 資產配置工具”的雙重背書；

  • 在增量資金層面，可能會是下一段行情的關鍵催化劑。

用一句話概括精髓：

在 Cathie Wood 的視角里，這輪大跌更像是一次“洗牌到尾聲”的過程，比特幣依然是機構入場的主入口，以太坊和 Solana則是分工不同的二、三號角色，而真正能改寫下半場節奏的，可能是——傳統大行什麼時候正式把比特幣寫進自己的產品菜單。

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