智譜這輪IPO造富數字有點誇張：57家外部投資者投入83.6億元人民幣，如今賬面價值約7708億港元，整體回報大約85倍，從天使輪到IPO估值也被拉到約130倍。
換句話說，中國AI“第一股”的這一輪，幾乎把一級到二級的所有參與者都綁在了同一輛高速列車上，雷軍、美團等早期股東也拿到百倍級收益，給整個本土AI創業和融資預期定了一個新的標尺。
同一時間，美股芯片板塊盤前卻在回調：英特爾跌7.6%，AMD跌超6%，高通跌5.4%，納指100期貨跌2.5%。資金一邊在國內追逐高估值故事，一邊在海外科技股上謹慎試探。
這種“國內狂熱、海外降溫”的錯位，可能會在接下來幾個月影響資本如何看待AI賽道的定價和退出路徑，關鍵就看後面業績和現金流能不能跟上這波估值。