拉烏爾·帕爾的觀點：週期已經不再一樣
拉烏爾·帕爾，Real Vision的創始人，早已通過宏觀視角觀察加密市場。他是那些提前警告比特幣將回調約35%的人之一，重要的不是預測本身，而是他所使用的邏輯。
他的關鍵論點是，經典的四年周期不再像以前那樣清晰運作。取而代之的是，一個更長的周期形成了——大約5年4個月。原因很簡單：加密貨幣不再生活在真空中。它越來越多地與全球流動性、利率和中央銀行的行動相互關聯。
如果這種方法是正確的，那麼牛市的最終高峰可能不會推遲到2025年底，而是在2026年第二季度。這打破了習慣性的思維，並解釋了為什麼許多人現在感覺「似乎已經太遲，但什麼也沒發生過」。
宏觀經濟背景：為什麼資金不急於進入加密貨幣
根據彭博社的報導，英國的消費者部門實際上陷入了停滯。人們不再急於投資，反而試圖保存現金。在這樣的環境中，風險資產，尤其是加密貨幣和山寨幣，自動失去了新資本的流入。
類似的情況更為普遍。如果從2008年開始看美國，則實際經濟增長非常疲弱。同時，股指幾乎不斷創下新高。這不是奇跡，而是貨幣刺激、廉價資金和中央銀行資產負債表持續擴張的結果。
系統習慣於依賴刺激。早晚下一個「廉價資金」的周期將再次啟動。問題只在於時間，而不是事實本身。
本周的關鍵事件：為什麼市場緊張
即將到來的一周，新聞可能輕易打破任何當前的本地情景。
首先是美國的就業市場數據。這是經濟健康的主要指標。疲弱的數字加強了衰退的恐懼，但同時也對美聯儲施加了更快降息的壓力。強勁的數據則給予監管機構不急於行動的理由。
其次是美元的通脹。在其持久下降之前，美聯儲仍然受到束縛。市場對這些數據中的任何驚喜都非常敏感。
第三是日本銀行的決策。17年來首次可能的加息——這可不是小事。多年來，低廉的日元被用於套利交易。如果貸款成本上升，投資者將被迫關閉在股票、債券和加密貨幣中的頭寸，以償還債務。
特別值得一提的是「女巫星期五」。期權和期貨的到期通常意味著劇烈的波動，這時邏輯可能暫時讓位於市場機制。
總結：我們現在在哪裡
市場正處於低流動性和高風險的階段。這並不意味著增長是不可能的。局部反彈是完全現實的。但整體情況不再是關於攻擊，而是關於謹慎。
如果周期確實延長，那麼當前的時期可能不是結束，而是在下一階段之前的延長暫停。在這樣的時刻，贏得勝利的不是那些不斷交易的人，而是那些能夠耐心等待、過濾噪音並與清晰模式而非情感作斗爭的人。
