重點摘要

• RKLB 股票在宣布進行 30 億美元的市場發行後下跌了 6.34%，引發了對潛在股東稀釋的擔憂

• 隨著火箭實驗室最近被納入納斯達克 100 指數，獲利了結的情況加劇

• 第一季度營收達到 2 億 3,500 萬美元，年增長 63.4%，超過分析師預期的 1 億 8,965 萬美元

• 華爾街給予中等買入評級，普遍目標價為 102.76 美元；德意志銀行將其預測提高至 120 美元

• BI Asset Management 在第 1 季將持股大幅減少 79.7%，拋售 122,417 股

Rocket Lab（RKLB）股價週二下跌 6.34%，當天開盤報 95.12 美元，因市場消化這家航太公司計畫進行 30 億美元的場內（at-the-market）股權發行消息。

這項公告令投資人感到震動。這些場內（at-the-market）計畫使公司能夠隨時間分階段發行新股，而市場參與者將其視為領導層打算進行資本籌措的訊號——可能稀釋現有股東持股。

在拋售發生之前，這家航太公司表現一直很強勁。自年初以來，RKLB 已上漲 36.35%，近期觸及 12 個月高點 151.00 美元，顯示週二盤中下跌的部分原因可能來自投資人為了在這波驚人漲勢後鎖定獲利。

公司的 Nasdaq-100 納入名單一開始被視為利多，最終卻成為典型的「利多出盡、賣在消息面」情境。這種模式時常出現——股票通常在指數納入前表現上揚，但一旦事件落地便回撤。

產業動態也在發揮作用。SpaceX 近期進入公開市場吸引了投資者的注意，並在太空產業內重新導引資金流向，使 Rocket Lab 的動能在某種程度上被削弱。

第 1 季表現超出預期

數週前，Rocket Lab 交出了有史以來最亮眼的季度銷售數據。第 1 季營收達 2.0035 億美元，較去年同期成長 63.4%，輕鬆超過市場普遍預期的 1.8965 億美元。

每股盈餘（EPS）報 -0.07 美元，與分析師預期一致，並較 2025 年第 1 季公布的 -0.12 顯示有所改善。公司仍維持 26.87% 的負淨利率，且股東權益報酬率為 -11.72%。

分析師預測全年每股盈餘（EPS）為 -0.29 美元。儘管 Rocket Lab 展現快速擴張，但獲利仍遙遙無期。

華爾街價格目標仍保持樂觀

分析師圈並未放棄其正面看法。德意志銀行（Deutsche Bank）在 5 月將目標價從 73 美元上調至 120 美元，並維持「買入」（Buy）建議。Roth MKM 也將目標價從 90 美元上調至 100 美元，同樣給出「買入」評級。坎特菲茨傑羅（Cantor Fitzgerald）在 5 月下旬重申其「增持」（Overweight）立場。

21 位分析師的平均預測為「溫和買入」（Moderate Buy），平均目標價 102.76 美元——位於目前交易水準之上。

並非所有觀察者都認同這份樂觀。富國銀行（Wells Fargo）以「同等權重」（Equal Weight）啟動追蹤，並給出 60 美元的目標價；而 BTIG Research 維持「持有」（Hold）評級。

談到機構部位，BI Asset Management 在第 1 季大幅削減其對 RKLB 的持股 79.7%，處分 122,417 股，並將持股降至僅 31,259 股，市值約 200 萬美元。相對地，Vanguard Group 在第 4 季擴大其持倉 13.4%，新增 560 萬股。機構投資人合計控制已發行股份的 71.78%。

內部人交易同樣值得關注。CFO Adam Spice 在 5 月下旬以平均 142.57 美元的價格出售 62,744 股，而內部人士 Frank Klein 也以同樣的價格點出售 44,390 股。兩筆交易均透過事先設立的 10b5-1 交易安排進行，旨在用以滿足與歸屬股權薪酬相關的稅務負債。

目前 RKLB 的交易價格仍低於其 50 日移動平均線 106.79 美元，但其仍遠高於 200 日均線 84.38 美元。

Rocket Lab（RKLB）股價在宣布 30 億美元股權計畫後下跌 6% 的消息，最初出現在 Blockonomi。