重點整理

• bStocks 將傳統股權敞口帶到鏈上，透過以底層實際持股所支援的 BEP-20 代幣，為使用者提供對特定在美上市股份的 1:1 經濟敞口；該底層持股由受監管託管機構持有。

• 不像券商帳戶中持有的傳統股票，bStocks 可 24/7 交易，並可提領至相容的 BNB 智慧鏈錢包，且可搭配支援的鏈上應用程式使用。

• 傳統股票仍提供更廣泛的市場深度，而 bStocks 則是為重視自我託管、全天候存取以及區塊鏈原生效用的使用者而設計。

如果你曾經買過傳統股票，你一定熟悉「持有上市公司股份」這件事的實務面：開立券商帳戶、在市場交易時段下單，股份會一直保留在該帳戶中，直到你要賣出的時候。

系統運作良好，但對部分投資人來說可能較為僵硬：持有股份的好處——例如股利、表決權、出借——都停留在券商環境內，而交易則受到市場交易時段的限制。

一種新格式正在浮現：它把熟悉的「股票所有權」概念帶到區塊鏈上。現在在 Binance 以 bStocks 的形式提供的代幣化證券，讓投資人能在自己的錢包中持有精選上市公司的 1:1 價格曝險；可全天候交易；並可自動將以乘數形式分配的股利再投資，且能在更廣泛的鏈上應用世界中使用。

bStocks 與傳統股票有何不同？

傳統股票讓投資人對公司取得實質受益所有權，包括投票等股東權利。代價在於它們只在市場交易時段內交易，且必須持有在券商帳戶內。

像 bStocks 這樣的代幣化證券，旨在讓投資人對受監管託管帳戶中持有的底層股份取得 1:1 的經濟曝險。投資人可以將它們提領到相容的 BNB Smart Chain 錢包、全天候交易，並搭配支援的去中心化應用程式（DApps）使用。

傳統股票如何運作？

股票代表一家上市公司的所有權一部分。當你持有一股時，你通常可享有以下權益：如果公司的估值上升，你會受益；公司宣告股利時，你可能會收到股利；而視你的股份類別，你甚至可能可以就公司決策投票。

這是一套成熟且高度流動的系統，歷經數代不斷打磨完善。但如同所有傳統體系，它也有各自的限制，可能對部分投資人更重要：

• 你受限於市場交易時段。美國股票通常只在美國市場交易時段內交易。部分券商提供延長的 24 小時交易時段，但你仍受限於工作日，且假日市場休市。

• 你的股份存放在券商帳戶中。你擁有這些股份，但它們在券商的託管系統內，而不是存放在你能直接控制的錢包裡。

• 用途有限。券商託管的股份並非區塊鏈原生，因此無法與鏈上應用程式互動。

對多數人來說，這些都不構成致命缺點。事實上，Binance 也提供傳統股票體驗：在支援的地區可取得超過 7,000 檔美股上市股票與 ETF，並提供 24/5 的交易時段。不過，對已在加密領域投入相當時間的使用者而言，許多人更偏好能在鏈上持有資產所帶來的彈性。

bStocks 如何運作？

bStocks 是在 BNB Smart Chain 上以 BEP-20 代幣發行的代幣化證券。每一檔 bStock 代表對一檔在美國上市權益真實股份的 1:1 價格曝險。價格曝險表示你的代幣價值會隨著該股票價格上升或下跌而變動；而底層股份則由受監管的託管帳戶持有。如果股份價格上漲，你的 bStock 也會上漲；若下跌，則你的 bStock 也會下跌。

透過 bStocks，你可以：

• 將代幣提領到相容錢包以進行自我託管。

• 透過 Binance Spot 進行全天候（含週末）交易。

• 在支援的情況下，搭配相容的鏈上應用程式使用。

• 在 Binance 上以零手續費換回底層股份。

• 持續享受股利，並以乘數形式自動再投資到你的 bStock 持倉。

請注意，轉到鏈上並不會重現傳統股票的所有面向。像投票等股東權利目前不支援；而股利會自動再投資到 bStock 持倉中，而非直接以現金發放。

截至目前，Binance 提供 bStocks 給精選名單，後續還會增加：MUB（Micron）；SNDKB（Sandisk）；CRCLB（Circle）；NVDAB（NVIDIA）；TSLAB（Tesla）；SPCXB（SpaceX）；AMDB（Advanced Micro Devices）；INTCB（Intel）；MSTRB（Strategy）；EWYB（iShares MSCI South Korea ETF）。

交易對可使用 USDT（在允許的情況下）。

傳統股票 vs. bStocks：並列比較

最後的想法

傳統股票與鏈上股票並非競爭關係，更像是兩種不同工具，各自都有其優勢。

傳統模式提供投資人實質受益所有權、表決權、更廣泛的資產選擇，以及更成熟市場的深度。另一方面，bStocks 是為那些已經在鏈上管理資金的使用者打造——或只是單純對新事物抱持好奇——並且重視自我託管、全天候存取，以及能在仍享有股利分配的同時，將資產投入 DApps 的能力。

兩者共同反映了傳統金融與鏈上金融之間更廣泛的趨同：熟悉的資產可透過區塊鏈基礎設施獲得新的存取方式與用途。更可能的未來並非由一種模式取代另一種，而是兩者並存，並針對不同使用者、需求與使用情境相互補強。

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聲明：bStocks 代幣化證券被歸類為憑證（Certificates），用以代表特定金融工具（FSMR 第 92 條，附表 1）。bStocks 不是股票或股份，且 bStocks 不允許持有人直接擁有底層已上市公司的一股或一檔股票。bStocks 不代表與底層資產發行人之任何關聯。bStocks 透過 ADGM 的核准公開說明書（Approved Prospectus）提供，且不在其他任何司法管轄區提供。除 ADGM 外不進行任何公開要約。代幣化證券僅以次級市場方式、且僅提供給允許司法管轄區內符合資格的使用者。你有且僅有你自身的責任，確保在進行之前，存取與交易代幣化證券在你所在司法管轄區是合法的。從禁止或受限制的司法管轄區存取本產品，不會產生 Binance 的任何責任或義務。我們可能會在判定你的存取或交易可能違反適用法律、產品限制、資格條件、制裁要求或相關要約文件時（由我們自行全權酌情決定），限制、暫停、拒絕、取消或終止對你的存取或交易。

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