大家都以爲真正的槓桿瘋狂只存在於加密貨幣……但其實它正在當下的傳統市場中爆發。
交易員喜歡槓桿，直到市場提醒他們清算是怎麼運作的。每一輪週期都一樣：人們追逐上漲，用更多借來的資金加大倉位，然後一次劇烈的行情就能抹掉數月的收益。
以臺灣爲案例來看。那裏的保證金貸款剛剛創下新紀錄，達到 6000 億新臺幣（約 190 億美元），過去一年內翻了一倍多，甚至高於 2000 年互聯網泡沫（dot‑com）時期的峯值。這本質上是用借來的錢在追逐風險的散戶堆積。
情況變得更刺激了。以股票和ETF作擔保的貸款也創下新高，目前約有160億股被抵押作爲擔保品。這個數字幾乎是2022年的4倍。當所有人都押注槓桿時，哪怕只是小幅下跌，也可能迅速引發連鎖反應。加密交易者在$BTC 和$ETH 就知道這部電影的結局，而$SOL 瘋子們也親眼見過。
如果這種程度的槓桿去化在傳統市場開始，那麼它很少能被侷限在原地。還有誰在盯着這股勢頭的累積？