儘管一系列基本面看漲信號在表面下浮現，Chainlink (LINK) 的價格行動仍然表現不佳。最值得注意的是，自推出以來，Grayscale的現貨Chainlink ETF記錄了零資金流出，而大型持有者則在不斷大規模累積LINK。
然而，LINK的市場價格仍然面臨壓力，這引發了投資者一個重要問題：爲什麼價格沒有跟隨基本面變化——最終可能會改變什麼？
Chainlink ETF表現出異常的機構韌性
首個現貨Chainlink ETF於12月2日在紐約證券交易所Arca推出，標誌着山寨幣市場的一個里程碑。在開盤當天，該基金吸引了3,705萬美元的淨流入，表明了即時的機構興趣。
自推出以來，ETF沒有記錄過一天的淨流出。儘管在三個不同的交易日中流動保持平穩，但整體趨勢仍然保持中性到積極。根據SoSoValue的數據，ETF在12月15日又增加了202萬美元的淨流入，使總累計流入達到5469萬美元。
值得注意的是，Chainlink的ETF現在已超過了在狗狗幣和萊特幣ETF中看到的累計流入，儘管這些產品的推出時間顯著較早。這表明，機構對LINK的需求可能比許多其他山寨幣更持久。
與此同時，主要資產的ETF需求已經減弱。僅在12月15日：
比特幣ETF的淨流出達3.5769億美元
以太坊ETF記錄了2.2478億美元的流出
在這種更廣泛的風險規避背景下，Chainlink ETF的穩定性脫穎而出。
鯨魚積累信號長期信念
除了ETF流動外，鏈上數據進一步加強了看漲的論點。根據Santiment的數據，自11月1日以來，前100個Chainlink錢包已累計約2046萬LINK——按當前價格計算，價值約2.63億美元。
這種穩定的積累表明，大型持有者正爲長期價值而非短期價格波動做好準備。歷史上，在價格疲軟期間的持續鯨魚積累往往預示着重大趨勢反轉，儘管時機仍不確定。
爲什麼LINK價格仍在下跌
儘管ETF流入和鯨魚積累強勁，LINK的價格未能積極迴應。根據BeInCrypto市場數據，過去一個月LINK已下跌11.1%。
今天的疲軟持續，LINK額外下跌6%，與更廣泛的市場拋售相呼應。在撰寫時，LINK的交易價格接近12.78美元。
這種基本面與價格行動之間的脫節表明，宏觀壓力、更廣泛的市場情緒和風險規避條件目前正在超過特定資產的看漲因素。
可能改變趨勢的關鍵催化劑
分析師指出了幾項即將到來的發展，可能會實質性改變LINK的軌跡。
1. 代幣化試點項目批准
上週，美國證券交易委員會（SEC）向存管信託公司（DTC）發出了不採取行動的信函，批准了一個爲期三年的集中於資產代幣化的試點項目。
儘管涉及的區塊鏈協議尚未正式宣佈，但許多分析師認爲，Chainlink是強有力的候選者，因爲它建立的預言機基礎設施和深厚的機構整合。選擇這樣的項目將顯著增強LINK的現實應用案例。
2. Chainlink在鏈上金融中的角色
正如一位分析師所指出的：
> “ETH和LINK形成了未來與真實世界資產相關的鏈上交易量的基礎支柱。如果這一理論成立，在疲軟時期積累這些資產是一種長期策略。”
Chainlink的基礎設施對價格信息、跨鏈互操作性和代幣化資產結算至關重要，使其處於機構區塊鏈採用的核心。
3. 與Grayscale的2026年展望一致
在其2026年市場展望中，Grayscale強調Chainlink作爲持續增長的潛在受益者：
穩定幣
資產代幣化
去中心化金融（DeFi）
隨着這些領域的擴展，對可靠數據、自動化和安全連接——Chainlink的核心優勢的需求可能會大幅增加。
最後的思考：基本面與時機
在短期內，Chainlink的價格仍然受到更廣泛市場條件的限制。然而，零ETF流出，持續的鯨魚積累和不斷擴大的機構使用案例表明，對LINK的潛在需求遠遠強於當前價格走勢所暗示的。
隨着代幣化和鏈上金融基礎設施的持續成熟，這些因素可能在塑造Chainlink的下一個重大舉動中發揮決定性作用。對於長期投資者來說，目前基本面與價格之間的脫節可能值得密切關注。
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