據中國國際資本公司（CICC）一份研究報告稱，自3月以來，金價一直處於持續回調之中；國際金價曾一度跌破每盎司4,000美元，較3月上旬每盎司5,321美元的高點下跌超過25%。

據Jin10稱，CICC將回調主要歸因於兩個因素：油價上漲以及與美伊衝突相關的通脹擔憂；同時，對美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）在6月FOMC會議首次亮相的更鷹派解讀也起到作用。

中金公司（CICC）表示，市場擔心美國通脹仍具有韌性，從而強化了對更緊縮貨幣政策的預期。它還表示，沃什強調通脹紀律，並且點陣圖（dot plot）擡升了通脹預期。中金公司補充稱，在18位有表決權的委員中，有一半至少支持在年內加息一次。

中金公司（CICC）表示，當前市場敘事普遍認爲，美聯儲的政策重點在於控制通脹。它稱，期貨市場已定價了2026年一次加息以及2027年一次加息；中金公司認爲這將支撐美元，並對黃金形成壓力。

不過，中金公司（CICC）認爲，這兩個驅動因素不應被線性外推。它表示，美國通脹可能已見頂，並可能在今年下半年進入下行趨勢。中金公司還表示，沃什（Warsh）的首次亮相併不必然意味着美聯儲已經完全轉向緊縮，且當前表態可能是爲了保留未來重新轉向寬鬆的空間。

中金公司（CICC）認爲，目前的黃金回調並不意味着牛市已經結束，並表示拐點可能不會太遠。它表示對黃金前景仍保持樂觀，並建議繼續持有倉位、在回調時逢低增加配置。