@Falcon Finance 是為了滿足大多數人隱藏的感覺而建立的，直到它襲來，因為你可以全心全意地相信一個資產，同時現在仍然需要穩定的流動性，我所談論的是那種出售感覺像是投降，但在沒有選擇的情況下持有感覺像是窒息的時刻，因此Falcon正在試圖創建一個通用的擔保引擎，讓人們可以以合格資產作為擔保並鑄造USDf，這是一種超額擔保的合成美元，旨在保持接近一美元，而你的核心頭寸可以保持完整。他們追求一個在這個市場中聽起來幾乎過於安慰的簡單承諾，那就是你應該能夠解鎖消費能力而不打破你的長期信念，如果這個承諾是以紀律而非炒作的方式實現的，那麼它將成為一種靜靜改變人們如何應對波動性的基礎設施。
USDf 被描述為過度抵押，因為 Falcon 並不將穩定性視為一種願望，而是將穩定性視為在風暴來臨之前必須存在的緩衝，核心思想是支撐 USDf 的價值應該超過已發行的 USDf 價值，因此當價格波動和情緒高漲時，系統的設計是有空間來吸收衝擊，而不是瞬間變成一台恐慌機器。用最簡單的人類術語來說，過度抵押是人們在靜默中信任的穩定資產與人們在恐懼擴散的第一時間質疑的穩定資產之間的區別，因為當支撐明顯厚於負債時，這個鎖定不僅僅是由數學來防衛，它是由信心來防衛，而信心是每個穩定設計的隱藏燃料。Falcon 還圍繞抵押品的管理框架主動風險控制，採取市場中立的心態，以減少對方向性的暴露，因此系統不僅僅是持有資產並希望圖表表現良好，而是試圖像一台期望市場變得不理性的機器一樣管理風險。
為了服務不同類型的用戶，Falcon 描述了不止一種鑄造 USDf 的方式，因為並不是每個人都想要相同水平的結構，並且並不是每個人在壓力來襲時都能夠處理相同的規則。一種方法旨在使其感覺乾淨且簡單，在此情況下，支持資產被存入並以保守的參數鑄造 USDf，這些參數旨在保持抵押品覆蓋強勁，當涉及非穩定抵押品時，該協議傾向於更強的抵押品化，以便快速下跌不會瞬間威脅整個系統。另一種方法則更具工程性和更具深思熟慮，旨在針對固定期限鎖定的非穩定抵押品，使用者選擇定義鑄造多少 USDf 的關鍵參數，以及在不同價格情景下結果的表現，因此該體驗感覺像是與未來簽署一個明確的協議，而不是賭博於隨機性，因為這些規則旨在描述如果價格跌入危險區域會發生什麼，如果價格保持在較安全的範圍內會發生什麼，以及如果價格足夠強勁以解鎖預定的上行結果在 USDf 方面會發生什麼。這條結構化的道路可能不適合每個人，但它存在是有原因的，因為許多人希望流動性，同時又希望可預測的邊界，我們看到越來越多認真的鏈上系統朝著明確的基於情景的框架發展，因為模糊的承諾正是當市場變得劇烈時會破裂的東西。
Falcon 還在 USDf 周圍建立了第二層，旨在與希望穩定增長的人對話，這就是 sUSDf 的角色，因為 sUSDf 被框定為你將 USDf 存入標準化保險庫系統時收到的產生收益的形式，即使機制不簡單，情感上的區別也是簡單的，因為 USDf 是為了流動，而 sUSDf 是為了耐心。設計旨在通過 sUSDf 和 USDf 隨著時間的變化關係來表達績效，而不是要求你信任一個華麗的收益數字，因此你的證明不是廣告，而是你可以觀察的比率，而這很重要，因為在加密中，最安全的真相是那種你可以在不乞求任何人解釋的情況下驗證的真相。這個理念是系統產生的收益可以重新引導回保險庫，從而增加股份的價值，這是一種更平靜的複利，旨在感覺像穩定的進步，而不是情感上的賭博。
當然，收益是許多系統受傷的地方，因為收益永遠不是免費的，而 Falcon 的敘事傾向於多樣化策略來源，旨在跨不同市場體系中表現，而不是依賴於一個可能一夜之間消失的單一條件。這種多樣化不僅僅是聰明的，它是必要的，因為與衍生品資金、利差或套利相關的策略在流動性枯竭、擁擠增加、執行不佳或相關性激增到看似中立的狀態時，可能會削弱，因此 Falcon 強調監控和風險控制的設計，以便在條件迅速變化時作出反應。這是現實比敘事更重要的部分，因為市場不在乎模型在紙上看起來有多好，它只關心系統在滑點擴大和出口變得擁擠時的表現，因此那些生存下來的協議是那些假設壓力將到來並在此之前構建防禦的協議。
Falcon 也非常重視透明度和驗證，因為合成美元不僅僅通過代碼失敗，它還可以通過心理學失敗，而心理學在人民感到盲目時瞬間改變。該協議已經框定了透明儀表板概念，並指向第三方驗證工作和定期保證風格的報告，因為世界以艱難的方式學到，沒有可見證據的穩定聲明是不夠的，深層的要點是信任必須是可重複的，這意味著用戶應該能夠檢查支撐、檢查覆蓋，並看到系統一次又一次地證明自己，而不是依賴於過去的一次公告。當驗證被視為基礎設施時，信心變得更加堅固，而這種堅固是防止鎖定變成由謠言驅動的崩潰的原因。
保險風格的備份是 Falcon 設計故事的另一部分，因為穩定性不僅僅是擁有足夠的抵押品，它還是能夠在市場失調時維護秩序。備份並不是保證不會發生壞事，而是一種聲明，該協議預期壞日子並希望有專用的緩衝來吸收稀有負面績效期間，並在交易條件變得混亂時支持市場穩定。這一意義在情感和實際上同時存在，因為最糟糕的失敗發生在系統對醜陋時刻沒有計劃時，因此擁有明確的保護層可以減少恐懼螺旋進入不可逆損害的機會。
如果你想評判 Falcon 而不被噪音分散注意力，最好的指標是回答生存問題而不是市場問題的指標。你會關注相對於 USDf 供應的抵押品覆蓋，因為這告訴你緩衝的實際厚度，並且你會關注抵押品組成，因為集中風險是一個靜默的殺手，不同類型的抵押品在壓力下表現不同。你會關注 USDf 在正常日子和艱難日子周圍的交易情況，因為鎖定行為揭示了信心，並且你會關注 sUSDf 隨著時間的變化關係，因為這可以作為實現表現的活指標，而不是承諾的表現。你還會注意到壓力事件，例如結構化頭寸的清算，以及當市場移動得太快而不舒服時，保護機制的表現，因為這些時刻揭示了系統在沒有時間假裝時真正的面貌。
仍然存在風險，假裝沒有風險是不誠實的，因為即使存在審計，智能合約風險也從未完全消失，當市場結構變化時，策略風險仍然可能出現，當每個人都朝著同一出口跑時，流動性風險仍然可能出現，當儲備和結算取決於不總是順利進行的現實世界過程時，操作風險仍然可能重要。Falcon 的答案是堆疊防禦，而不是依賴單一脆弱的想法，利用過度抵押作為緩衝，主動風險管理以減少方向性暴露，透明度和驗證以增強信心，以及備份心態來處理稀有但殘酷的情況。他們試圖構建一台通過承受壓力來贏得信任的機器，而不是通過贏得人氣競賽。
當我想像遙遠的未來時，真正的潛力不僅僅是另一個鏈上美元，而是抵押品成為可重複使用的引擎的理念，人們可以保留他們相信的東西，當他們需要時釋放穩定流動性，當他們希望穩定性安靜增長而不是靜止不動時，持有產生收益的版本。如果 Falcon 繼續選擇紀律而不是場面，它將成為人們在最重要的時刻使用的基礎層，當恐懼喧鬧而錯誤的代價沉重，我們看到市場慢慢朝著展示證據、尊重風險和為現實構建緩衝而不是吸引注意的口號的系統成熟。
我以一些簡單而真實的東西結束，因為每個周期以不同的方式教會同樣的教訓，而這個教訓是強大的貨幣不是在輕鬆的日子裡建立的，而是在風暴中建立的，值得關注的項目是那些在市場震蕩時不斷展示他們工作的項目。如果 Falcon 繼續將透明度視為責任，並將風險控制視為一門技藝，那麼其價值不僅在於它鑄造了什麼，還在於它回饋給人們的能力，這使他們能夠以尊嚴持有，以自由移動，並在他們建設時呼吸。結束
