前言
美聯儲“換帥”大戲突轉：鴿派失寵，改革派逆襲，誰在幕後定調？
原本呼聲最高的“忠誠鴿派”哈塞特，如今被“改革派”沃什反超——在預測市場上，沃什的勝率已從個位數飆升至45%以上。
逆轉關鍵在於特朗普。哈塞特因過早公開強調美聯儲獨立性，可能觸怒了想要保持影響力的特朗普；而沃什不僅擁有華爾街人脈、頂尖履歷，更通過岳父與特朗普關係密切，兩人會面後特朗普態度明顯轉向。
沃什是誰？
他是美聯儲量化寬鬆政策的長期批評者，主張通過激進縮表對抗通脹、爲降息騰出空間，同時希望美聯儲迴歸“穩定物價”的核心使命，減少對非經濟議題的干預。
兩種市場劇本：
若哈塞特上臺：短期或迎流動性狂歡，但長期通脹與美元信用風險上升。
若沃什掌舵：市場短期可能承壓，但他推崇去監管、看好AI生產力，曾投資加密領域，長期或利於金融市場健康增長。
不變的是導演——無論誰上任，特朗普都已牢牢主導這場“換帥”大戲。下一任美聯儲主席的政策空間，仍將籠罩在白宮的影響之下。
一：從哈塞特的「獨角戲」，到沃什的「雙凱文」之爭
資本市場總是最誠實的。在預測平臺Polymarket上，嗅覺最靈敏的錢，已經爲這場“美聯儲換帥”大戲重新定價。
截至12月16日，在“特朗普將提名誰任美聯儲主席”的預測池中，沃什的勝率已突破45%，正式反超哈塞特（42%），成爲新任頭號熱門。
要知道，就在12月初，哈塞特還以超過80%的壓倒性優勢領先，當時沃什的勝率只是個位數。
（注：截至12月17日最新數據，哈塞特以53%對27%再度反超，顯示博弈仍在劇烈波動中。）
究竟發生了什麼？
一切逆轉，藏在兩人“一進一退”的細節裏。
沃什憑什麼上位？
第一，他有一張直通特朗普核心的“關係牌”。
沃什的岳父是雅詩蘭黛繼承人、億萬富翁羅納德·蘭黛——他不僅是特朗普的金主，更是其多年同窗與密友。這層關係，讓沃什在特朗普眼中早就是“自己人”。
第二，他贏得了華爾街的“信任票”。
摩根大通CEO傑米·戴蒙近期在一場閉門會議上公開支持沃什，並直言哈塞特若上臺，可能爲討好特朗普而激進降息，引發通脹反彈。
這代表了華爾街精英圈的普遍傾向。在上週特朗普與沃什會面後，前者更透露沃什是“頭號人選”，兩人在貨幣政策上“大體一致”。
哈塞特爲何“失寵”？
或許是因爲，他太早想證明自己“有骨氣”。
在尚未獲提名時，哈塞特就幾次公開與特朗普“劃清界線”，強調“他的意見不會影響決策”“只有數據才作數”，甚至明言“通脹若升至4%就不能降息”。
這些話固然是央行行長的標準答案，能安撫市場，卻可能觸怒了一位渴望掌控力的總統。
特朗普需要的，是一個能協作的夥伴，而非又一個說教的“鮑威爾”。哈塞特急於展示獨立，反而可能讓自己在特朗普心中大大失分。
二：沃什：曾離「美聯儲王座」一步之遙的「圈內人」
沃什不是突然出現的黑馬，他差一點就成爲特朗普第一任期的美聯儲主席。
如今被特朗普頻繁批評的鮑威爾，恰恰是2017年特朗普親自任命的人選。而當年與他競爭到最後一輪的，正是沃什。
當時，35歲的沃什已是美聯儲史上最年輕的理事，也是伯南克在金融危機時期的核心助手。最終，他在時任財長姆努欽的遊說下，輸給了鮑威爾。
四年過去，特朗普似乎正在“修正”這個決定。去年底有消息稱，特朗普考慮在再度當選後任命沃什爲財政部長。可以說，沃什一直“簡在帝心”。
他擁有近乎完美的履歷：
▸ 斯坦福經濟學、統計學本科，哈佛法學博士，在哈佛商學院與MIT修讀金融課程；
▸ 曾在摩根士丹利併購部擔任執行董事，深度參與企業交易；
▸ 進入小布什政府後，擔任總統經濟政策特別助理，就資本市場、銀行業等提供核心建議；
▸ 岳父是特朗普的密友與金主，本人也長期處在頂尖金融圈層。
既懂華爾街規則，又是特朗普“自己人”——這正是沃什能在關鍵時刻逆襲的真正底氣。
三：兩個「凱文」，兩種劇本
兩個“凱文”，兩種完全不同的未來。如果他們分別掌舵美聯儲，我們看到的會是截然相反的市場劇本。
若哈塞特當選，市場可能迎來一場流動性狂歡——跟隨白宮指揮棒的美聯儲可能直接成爲股市的“啦啦隊”，短期推高納指和比特幣等風險資產。但這份狂歡的代價，很可能是長期通脹失控與美元信用受損。
若沃什上臺，則意味着一場對美聯儲的“精準手術”。作爲過去十五年堅定的“反QE”批評者，他主張通過激進縮表（QT）來壓制通脹，從而爲降息創造空間。他追求的是“用空間換時間”，終結貨幣氾濫的時代。
短期內，習慣了流動性“餵養”的加密資產和美股科技股可能面臨陣痛。但長遠來看，沃什可能是市場更堅實的“盟友”：
他推崇去監管，認爲AI與放松管制將帶來生產力爆發；
他真金白銀投資過加密項目，是少數“懂行”的高官；
他主張美聯儲迴歸“價格穩定”核心使命，不管氣候、不平等這類“閒事”。
這爲金融資產在“去泡沫”後的健康增長奠定了基礎。
當然，沃什與特朗普並非沒有分歧。他是自由貿易支持者，曾批評關稅政策。如何在“配合白宮”與“維持美元信用”之間走鋼絲，將是他最大的考驗。
但無論如何，一個事實已經清晰：
2020年，特朗普只能在推特上罵鮑威爾；2025年，攜壓倒性勝利迴歸的他，已成爲這場“換帥”大戲的總導演。
臺前是哈塞特還是沃什，決定了劇情的節奏與風格。
但整部戲的劇本，早已握在同一個人的手中。
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