一個關鍵風險指標再次閃爍。
在過去七個月中，保證金債務急劇增加，達到了市場歷史上僅見幾次的水平。每次出現這種程度的槓桿後，下一年的股票表現都較弱。值得注意的是，類似的條件出現在2000年和2007年的市場頂部之前。
槓桿上升並不會立即導致市場下跌，但它增加了脆弱性。當市場高度槓桿化時，即使是小的衝擊也會導致頭寸的巨大波動。這不是預測崩盤，而是理解在信心和借貸過快擴張時的風險。
像這樣的時期，紀律、控制風險敞口和耐心的回報遠遠超過激進的頭寸。
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