Falcon Finance建立了一個通用的抵押層，將流動的加密貨幣和代幣化的現實世界資產轉化爲可用的鏈上美元流動性，使用一種名爲USDf的超額抵押合成美元。用戶存入符合條件的抵押品，從穩定幣到藍籌加密貨幣如BTC和ETH，以及，在支持的情況下，代幣化的現實世界資產，並以該抵押品鑄造USDf。該系統的設計使得發佈的抵押品價值超過發行的USDf，這有助於保持合成美元的固定和對市場波動的抵抗力。
一旦鑄造，USDf並不意味著是一個沉睡的穩定幣；它是可組合的貨幣，可以在DeFi中使用，移入貸款市場、進行交易或質押。Falcon提供了一個質押/授權層，用戶可以質押USDf以獲取sUSDf，這是一種收益型ERC-4626風格的金庫代幣，從多元化的、機構級的交易策略中累積回報，而不是簡單的發放獎勵。這種設計意味著持有者可以解鎖穩定的、可用的流動性，同時也可以獲取由資金利率套利、德爾塔中性做市和協議運行或集成的其他量化方法等策略生成的收益。
Falcon願景中的“普遍”部分是廣泛的抵押品合格性和跨鏈雄心：該協議旨在接受任何符合風險參數的可保管資產，包括代幣化的現實世界資產，這為機構和金庫開辟了提取USD流動性的途徑，而無需出售基礎持有。通過讓資產保持暴露，同時產生USDf，Falcon創造了一個可以將閒置資本動員到主動DeFi機會中的層，改善了零售和機構參與者的資本效率。
在機械上，協議強制執行過度抵押、風險帶和特定抵押參數，因此不同的資產承擔不同的抵押要求和髮型。文件解釋了抵押評估、預言機數據和清算保障如何共同運作，以維護穩定的掛鉤和協議的償債能力。因為Falcon的許多產品與貸款協議、去中心化交易所和外部收益引擎互動，這個協議強調可組合性，同時記錄風險控制，並公開這些規則以便用戶檢查他們的USDf是如何被支持的。
Falcon的收益方法試圖偏向基於市場的、策略驅動的回報，而不是單純的通脹激勵。協議不僅僅是鑄造代幣獎勵，而是通過機構交易策略和工程化的收益堆將收益引導至sUSDf；這意味著收益是資本分配和策略表現的函數，而不是完全由代幣獎勵驅動的。這使得激勵對有用的流動性（USDf需求）和基礎抵押品基礎的增長保持一致，而不是短期獎勵追逐。
該協議一直在積極擴展和整合：最近的部署和公告顯示USDf在不同鏈和DeFi生態系統中可用，以增加可組合性和實用性。例如，Falcon最近在Base上部署了USDf，以擴大穩定幣的覆蓋範圍，並將USDf工具插入額外的鏈上市場，這一舉措使得合成美元成為用於交易、貸款和金庫操作的跨鏈基石。當與新鏈或資產類別互動時，風險參數和接受規則會進行調整並發布，以反映不同的流動性和預言機設置。
像任何複雜的DeFi原語一樣，Falcon帶來了層次風險：智能合約漏洞、預言機失效、抵押品錯估、策略表現不佳，以及來自集成的對手方或可組合性風險。代幣化的現實世界資產增加了與本地加密不同的保管和法律考量，大型協議的增長增加了對於穩健的鏈上監測和鏈下控制的需求。Falcon的公開材料（白皮書、文檔、審計）和對sUSDf的ERC-4626採用為用戶提供了透明度工具，但謹慎的用戶應該查看最新的審計，閱讀每個支持資產的抵押規則，並在使用鑄造或質押功能之前考慮多元化和規模。
在實踐中，使用案例範圍從希望在不出售BTC的情況下獲得USD流動性的加密持有者，到希望獲得由多元化抵押品支持的鏈上美元的DAO或金庫，再到將USDf用作貸款、AMM和收益協議中的可組合會計單位的集成者。對於尋求收益的人來說，sUSDf通道將回報集中到一個單一的代幣化金庫中，簡化了收益暴露，同時仍然依賴於基礎機構策略的表現。對於建設者而言，USDf是一個模組化的原語，可以插入更廣泛的DeFi堆棧中。
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