由於機構需求走弱，而大戶仍在持續增持，比特幣正面臨相互矛盾的信號。

目前，美國現貨比特幣ETF已連續七天錄得淨流出，本月大約有40.6億美元資金流出比特幣ETF。該下滑削弱了此前曾在回調期間幫助吸收市場賣盤的主要穩定買入來源。

儘管出現流出，但鏈上數據顯示“鯨魚”正在接手。在$BTC短暫跌破60,000美元之後，價值超過10萬美元和100萬美元的交易激增，表明大型投資者將這次回調視爲買入機會，而不是撤退的理由。

與此同時，長期持有者開始出現“認虧/割肉”跡象。長期持有者SOPR進一步跌破1，表明部分經驗豐富的投資者正在以虧損價位出售。儘管這反映信心減弱，但也意味着大量已盈利的籌碼此前已經被分發，未來可能會在一定程度上逐步降低賣壓。

鯨魚增持有助於緩衝比特幣的下行，但不太可能完全取代因ETF資金流出而損失的買入力量。更強、也更可持續的反彈，可能需要機構資金重新流入，並伴隨更廣泛的現貨市場需求。
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