國際清算銀行（BIS）警告稱，穩定幣的快速擴張可能導致全球貨幣體系碎片化，並削弱主權貨幣控制；並敦促央行與金融行業加速開發中央銀行與商業銀行貨幣的代幣化形式，作爲更安全的替代方案。

在週日發佈的年度經濟報告中，總部位於巴塞爾的機構對約3160億美元的穩定幣市場作出了尖銳評估，稱與法幣掛鉤的代幣缺乏支撐其在規模化應用中充當安全、可靠貨幣所需的制度特徵。

BIS 指出準備資產管理上的結構性弱點，並警告：若大量資金從商業銀行存款轉向私人數位代幣，可能會降低銀行資金來源並限制對實體經濟的信貸。

該報告也向政策制定者發出訊號：如果私人數位貨幣持續擴張，目前對穩定幣的監管做法可能不足。巴塞爾銀行監管委員會（BIS）表示，與其將穩定幣定位為未來貨幣體系的持久基礎，不如採用代幣化的商業銀行存款，並結合在受監管基礎設施上運作的代幣化央行貨幣，這樣更能提供一條通往現代化支付、同時維持貨幣穩定的更強健路徑。

對外國穩定幣的需求，將外匯市場與加密生態系連結起來。來源：BIS 2026 年年度經濟報告。

報告特別關注「穩定幣美元化」——亦即在國內貨幣較弱的經濟體中，美元計價穩定幣的使用不斷增加。依 BIS 的說法，此趨勢可能削弱貨幣主權、侵蝕國內貨幣政策的有效性、降低銀行中介作用，並增加對波動性跨境資本流動的曝險，尤其是在新興市場經濟體中。

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BIS 對公有區塊鏈的限制提出了新的疑慮

該報告同時也提出迄今最強烈的批評之一：以比特幣與以太坊等公有無許可區塊鏈作為貨幣體系基礎。報告認為，依賴分散式驗證且缺乏中心化治理結構的去中心化網路，難以滿足系統性重要金融基礎設施所期待的可擴展性、法律問責與交割終局性等要求。

BIS 對第一層與第二層網路之間日益加劇的分裂提出疑慮。
來源：BIS 2026 年年度經濟報告。

BIS 的批評核心在於去中心化共識的經濟學。報告指出，公有無許可的區塊鏈會透過交易費用來補償驗證者，而當網路活動增加時，交易費用就會上升；因此，擁塞、較長的確認時間以及更高的成本，成為系統的結構性特徵，而非暫時性的技術缺陷。依 BIS 的說法，這些特性會削弱統一貨幣體系所必需的效率與網路效應。

該以巴塞爾為基地的機構進一步主張，無許可區塊鏈缺乏機構性金融所需的明確治理與問責架構。若沒有可辨識的實體負責維持系統完整性、解決爭議或確保符合金融健全性標準，BIS 認為這類網路在支撐大規模的受監管金融活動方面，將面臨重大障礙。

BIS 並非主張直接否定代幣化本身，而是倡導一種「統一帳本」（unified ledger）架構：在受監管的法律與制度框架下，於可程式化平台上結合代幣化的央行貨幣、代幣化的商業銀行存款，以及代幣化的金融資產。

BIS 表示：在保留代幣化帶來的好處（包含可程式化交易與更快的交割）之同時，仍能維持既有貨幣體系的制度基礎，金融市場就能在不犧牲貨幣穩定、金融健全性或公眾信任的情況下提升效率。

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