大多數人用一個數字來評判 DeFi：年化收益率（APR）。

我認爲這是投資者犯下的最大錯誤之一。

高 APR 可能會吸引關注，但它並不能告訴你該協議是否正在創造真實價值。

當我評估一個挖礦（耕作）機會時，我會用五個問題來判斷：

🔹 這個協議是否解決了真實的問題？

🔹 流動性是在支撐有意義的活動，還是隻是在“用激勵堆出來”？

🔹 用戶體驗是否足夠簡單，能夠支撐更廣泛的採用？

🔹 生態系統是否正在通過新的集成與產品持續建設？

🔹 如果獎勵減少，人們還會繼續使用嗎？

所以我會盡量把目光放在百分比之外。

例如，在探索 STONfi 上的挖礦池時，我不僅僅比較獎勵。我會看每個池子爲 TON 生態系統帶來了什麼。有的加強核心基礎設施，有的支持 GameFi，還有的幫助驅動永續交易。

每一個池子講述的都是流動性正在流向哪裏，以及建設者正在創造什麼的不同故事。

APR 很有用，但正是語境能把數字變成有依據的決策。

下次你評估一個挖礦項目時，不要只問：“我能賺多少錢？”

而要問：“我實際上正在幫忙建立什麼？”

在你看來，除了 APR 之外，哪些因素最重要？

#defi