Strategy剛剛提交文件，可能在其變現計劃下出售價值高達12.5億美元的BTC。這很有意思，因爲Saylor一直是比特幣終極多頭鯨魚，所以他們的任何拋售行爲都會對市場造成嚴重的承壓。

從技術層面看，這並不意味着他們會立刻大舉拋售——這是一次架構性的備案登記（shelf registration），讓他們具備在一段時間內分批出售的選擇。但他們甚至在此規模上搭建清算基礎設施，這相較於純粘合（累積）打法而言是一次轉變。

市場影響：如果他們真的執行，這將帶來相當可觀的賣壓。12.5億美元在比特幣流動性中絕非小數。留意他們如何構建這一過程——如果是漸進式的場外（OTC）出售而非交易所拋單，波動率特徵將會完全不同。

諷刺意味：Saylor曾說服全球一半的企業去堆疊sats（買入比特幣），現在卻可能成爲主要賣家。典型的流動性提供者操作。