Strategy 在 2026 年 6 月 29 日拋出一套數字信貸資本框架：計劃最多出售約 2.06 萬枚比特幣，募資最高 12.5 億美元，同時預備回購最高 10 億美元的數字信用證券。
這家公司目前大概持有 847,363 枚 BTC，按近期價格計算，賬面浮虧超 129 億美元，但美元儲備只有約 25.5 億，只夠支撐大約一年半的利息支出。換句話說，它既是鏈上最大多頭之一，也是被利息壓力趕着跑的那一方。
賣幣募資聽上去偏空，但配合回購債務證券，其實是在用一小部分 BTC 倉位，換更長的資金安全墊和更穩的融資環境。消息公佈後，相關證券盤前一度有明顯拉昇，說明債市和股東對這套「減槓桿+託底」組合暫時買賬。
接下來要看的，是它實際會賣出多少 BTC、回購執行到什麼程度，以及比特幣自身價格能不能配合反彈。這決定了這步棋，會被市場記成一次及時的風控，還是被視作流動性喫緊的警報。