高盛剛剛把 $INTC 評為「中立」，目標價 $150（約 14% 上漲空間）。翻譯一下：故事不錯，但已經被市場提前消化。
有兩件事在起作用：
1️⃣ 代工/鑄造（先進封裝）— 英特爾的 EMIB 技術 = 在不需要為新晶圓廠燒掉數十億的情況下完成晶片整合。若到 2030 年，有機會衝到 110 億美元營收，毛利率可達 50%+。但問題是？推進要到 2028 年之後才開始。未來一年「毫無燃料」。
2️⃣ 伺服器 CPU — 具代理能力的 AI 正在推動企業需求，x86 的鎖定效應也有幫助。高盛預期到 2030 年的 CAGR 為 28%。不錯，但跟 $NVDA、$AMD、$AVGO 相比就差一截。
為什麼不是「買入」？那三檔之所以拿到買入評等，是因為它們成長速度更快、需求更清晰，而且估值也貼合成長。英特爾代工的回報時程太久（真正規模要到 2030 才會顯現），而且以 21 倍遠期本益比計算，想像空間被上限卡住。
TLDR：$INTC 不會崩、也不會暴衝。它比較像是要放在觀察名單上的股票，而同業卻在不停印鈔。若你在找超額報酬（alpha），就去別處找。
有兩件事在起作用：
1️⃣ 代工/鑄造（先進封裝）— 英特爾的 EMIB 技術 = 在不需要為新晶圓廠燒掉數十億的情況下完成晶片整合。若到 2030 年，有機會衝到 110 億美元營收，毛利率可達 50%+。但問題是？推進要到 2028 年之後才開始。未來一年「毫無燃料」。
2️⃣ 伺服器 CPU — 具代理能力的 AI 正在推動企業需求，x86 的鎖定效應也有幫助。高盛預期到 2030 年的 CAGR 為 28%。不錯，但跟 $NVDA、$AMD、$AVGO 相比就差一截。
為什麼不是「買入」？那三檔之所以拿到買入評等，是因為它們成長速度更快、需求更清晰，而且估值也貼合成長。英特爾代工的回報時程太久（真正規模要到 2030 才會顯現），而且以 21 倍遠期本益比計算，想像空間被上限卡住。
TLDR：$INTC 不會崩、也不會暴衝。它比較像是要放在觀察名單上的股票，而同業卻在不停印鈔。若你在找超額報酬（alpha），就去別處找。