2022年LUNA及其算法穩定幣UST的崩潰仍然引發巨大爭議。最常見的問題之一是：
這是一次“自然”的崩潰，還是因爲UST成爲對美元和金融系統的威脅而進行的計劃攻擊？
讓我們嘗試在沒有情緒、神話或天真的情況下回答這個問題。
1️⃣ UST到底是什麼？
UST並不是普通的穩定幣：
❌ 它沒有銀行儲備
❌ 它沒有得到美國政府債券的支持
❌ 它沒有受到任何政府的監管
它算法上與美元掛鉤，其穩定性依賴於銷燬和鑄造LUNA的機制。
另外：
Anchor Protocol提供約20%的年利率
TVL達到了數百億美元
資本在全球範圍內流動，超出了銀行系統
👉 這不是對美元作爲儲備貨幣的攻擊
👉 但這是一場超出機構控制的真正金融實驗
2️⃣ LUNA是否對美元構成威脅？
不是在宏觀層面上。
美元是一種全球貨幣，背後支持着：
美國經濟
債務
軍事力量
銀行系統
UST無法替代這些。
⚠️ 然而…
UST對以下構成威脅：
傳統穩定幣（USDT, USDC）
“只有受監管的錢纔是安全的”這一敘述
對資本流動的控制
而這就足以使其成爲目標。
3️⃣ 是否存在操縱？
這是關鍵。
✅ 事實：
進行了大規模的UST協調銷售
LUNA和BTC同時被做空
攻擊發生在流動性低的時期
算法的已知機制被完全利用
這不是零售恐慌。
這是一場專業的市場攻擊。
4️⃣ 誰能做到？
❌ 沒有證據表明：
美國政府做了這件事
美聯儲參與其中
任何國家機構都在背後
✅ 非常可能：
大型對衝基金
與傳統市場相關的參與者
理解該系統弱點並加以利用的資本
金融市場不需要陰謀來摧毀項目。
只需：
高流動性
可預測的機制
貪婪和缺乏保障
5️⃣ 最重要的真相
💣 LUNA並不是因爲威脅美元而崩潰的。
💣 它崩潰是因爲它是一個理想的攻擊目標
過快的增長
過度信任
算法過於簡單
危機情景太少
市場做了它總是做的事情。
6️⃣ 我們今天仍然看到的影響
在LUNA崩潰後：
一波穩定幣監管開始了
算法穩定幣被“敘述性地燒燬”
資本回流到USDC / 銀行
恐懼取代了創新
這不是巧合。
7️⃣ 摘要（誠實而冷靜）
✔️ 市場操縱：是的
❌ 針對美元的陰謀證據：沒有
✔️ UST對金融控制構成威脅，而不是美元
✔️ 崩潰是合乎邏輯的，而非偶然的
市場不會原諒理想主義。
而LUNA是理想主義的。
