Circle 相關資產跌至新低，市場真正擔心的不是短線波動，而是穩定幣利潤模型被重估。140 家機構推動 OpenUSD，等於把競爭直接打到 Circle 的核心現金流：儲備收益與 $USDC 生態份額。

接下來重點看兩點：OpenUSD 是否能快速拿到場景與流動性，以及 Circle 能否用合規、渠道和透明度守住護城河。穩定幣賽道可能從“單寡頭敘事”進入“聯盟競爭”階段。#稳定币 #Circle #OpenUSD