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當您和我聽到「普遍保障」這個詞時，誠實的反應並不是興奮，而是懷疑。因為我們都見過當一個協議開始對太多事情說是時通常會發生什麼。一開始，看起來是開放和靈活的。後來，它看起來脆弱。最終，這給人一種在壓力下某些東西正在崩潰的感覺。這就是為什麼當我聽到Falcon談論普遍保障時，我沒有立即認真對待它。這聽起來像是「我們將支持所有東西，並希望市場表現良好」的另一個版本。
但我越看越發現，Falcon所做的其實並不真的關乎開放。這關乎在大多數DeFi系統不夠耐心的情況下保持選擇性。這就是它開始看起來有所不同的地方。
您已經知道，但大多數加密系統是為了乾淨的日子而構建的。那些價格波動良好、流動性深厚、人們理性行為的日子。這些日子確實存在，但並不是定義生存的日子。定義生存的是那些什麼都無法對齊的日子，資產一起波動，相關性爆炸，人們同時驚慌失措。這正是「普遍」設計暴露出來的時刻。
Falcon似乎理解的是，風險並不是來自接受更多資產。風險來自於在不理解它們在糟糕情況下會如何表現的情況下接受資產。兩種資產可能在美元上有相同的價值，但在崩盤時卻表現出完全不同的情緒行為。一種緩慢流血。另一種則像從懸崖跌落。僅僅因為它們在美好的一天都是流動的而以相同的方式對待它們，正是系統崩潰的根源。
這就是為什麼這裡的普遍抵押品的概念似乎更像是一種警告，而不是一個承諾。這不是在說「帶來一切」。這是在說「帶來值得其位置的價值」。而獲得其位置並不是受歡迎的問題。這是在壓力出現時資產的可預測性問題。
即使您不直接想到這一點，您作為用戶也會感受到這一點。當系統在市場收縮時不再每次都逃避，您會注意到。當清算壓力不會瞬間擴散時，您會注意到。當穩定的價值保持無聊而不是讓您緊張時，您會注意到。這些事情並不是來自魔法，而是來自克制。
當一個協議不接受一切時，心理上也會發生一些微妙的變化。這會教會你如何行動。當系統過於寬容時，用戶會推動它們。他們會盡可能多地鑄造。他們將限制視為建議。他們假設退出將始終是淨的。當這種假設破裂時，損害會迅速擴散。Falcon並不真正邀請這種行為。規則似乎足夠嚴格，以至於您甚至不想強烈測試它們。
這在抵押品的比例中得以體現。風險資產並不會因為它們正流行而受到寵愛。穩定資產並不會因為它們無聊而受到懲罰。您可能希望能從某些波動性較大的東西中提取更多流動性，但您也知道當協議允許這樣做時會發生什麼。這一切的運行在於它能否持續下去。Falcon似乎樂於在市場迫使它之前說不。
從您的角度來看，這改變了您與流動性的互動方式。您不會試圖提取每一美元。您試圖創造空間。讓空間可以移動而不會破壞您已經擁有的東西。這與習慣的DeFi循環的杠桿、恐慌、解決和重複的心態截然不同。
當普遍抵押品以這種方式運作時，它不再是一個擴張問題，而開始成為一個平衡問題。加密的原生資產帶來速度和潛力。現實世界的代幣化資產則帶來慣性。它們的反應方式不同。它們不會以相同的方式驚慌失措。在同一系統內混合這些行為會造成摩擦，而摩擦正是阻止一切突然滑動的原因。
您不需要直接使用這些資產來受益於這種混合。它們的存在影響著每一個人。這會在內部減緩事情的進展。這會分散壓力，而不是集中壓力。這不是一個著名儀表板所展示的內容，但這是用戶在事情出錯而系統卻沒有崩潰時所感受到的。
我還想強調的是，Falcon並不聲稱這很容易。增加新的抵押品類型並不被視為一個勝利。這被視為一種責任。每一種新資產都增加了定價的複雜性、保管的複雜性和行為的複雜性。如果一個協議對此掉以輕心，那麼它告訴你它對風險的思考方式。Falcon的緩慢節奏表明他們更害怕犯錯而不是錯過頭條新聞。
在一個獎勵速度而非判斷的領域中，這是罕見的。
從我個人的角度來看，與這樣一個系統互動似乎更加平靜。不是令人興奮的，不是刺激的，只是更平靜。我沒有感覺在追趕這個協議或其他用戶。我知道限制在哪裡。我知道如果我推得太遠會發生什麼。因此，我不會感到想要推進。
從您的角度來看，特別是如果您不試圖交易每一個動作，這種平靜很重要。這意味著您不太可能陷入必須在自我保護和長期信念之間做出選擇的境地。您不會不斷問「如果這破裂會怎樣？」因為系統本身似乎已經在問這個問題。
這並不意味著Falcon無法失敗。市場是殘酷的。黑天鵝不在乎設計哲學。但是，一個系統希望沒有壞事發生與一個悄然期待壞事終將發生的系統之間是有區別的。Falcon似乎更接近第二類。
這正是我在這裡所理解的普遍抵押品的意義，至少在我看來。沒有為了增長而開放。沒有為了營銷而靈活。但有意願僅在增強整體時接受價值，而不僅僅是營業額。
如果這種方法在長期內有效，人們不會將其描述為創新。他們會將其描述為可靠。而在DeFi中，可靠性幾乎是革命性的。
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